【互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)迎政策紅利 9股站在風(fēng)口】業(yè)內(nèi)人士預(yù)計今年農(nóng)業(yè)重要政策將繼續(xù)聚焦農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。在此背景下，作為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化重要組成部分的農(nóng)業(yè)電商將繼續(xù)迎來政策暖風(fēng)，相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)概念股值得關(guān)注。

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農(nóng)業(yè)電商試點將開展 互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)迎政策紅利

近日農(nóng)業(yè)部印發(fā)了《農(nóng)業(yè)電子商務(wù)試點方案》，將在北京、河北、吉林、黑龍江、江蘇、湖南、廣東、海南、重慶、寧夏等10省(區(qū)、市)開展農(nóng)業(yè)電子商務(wù)試點。農(nóng)業(yè)板塊往往是歲末年初資本市場關(guān)注的焦點。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計今年農(nóng)業(yè)重要政策將繼續(xù)聚焦農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。在此背景下，作為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化重要組成部分的農(nóng)業(yè)電商將繼續(xù)迎來政策暖風(fēng)，相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)概念股值得關(guān)注。

農(nóng)業(yè)電商試點方案印發(fā)

1月19日，農(nóng)業(yè)部辦公廳印發(fā)了《農(nóng)業(yè)電子商務(wù)試點方案》，農(nóng)業(yè)部將于2016年在北京、河北、吉林、黑龍江、江蘇、湖南、廣東、海南、重慶、寧夏等10省(區(qū)、市)開展農(nóng)業(yè)電子商務(wù)試點。

方案提出，北京、河北、吉林、湖南、廣東、重慶、寧夏等7省(區(qū)、市)重點在鮮活農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)方面開展試點，吉林、黑龍江、江蘇、湖南等4省重點在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料電子商務(wù)方面開展試點，北京、海南在休閑農(nóng)業(yè)電子商務(wù)方面開展試點。初步形成農(nóng)產(chǎn)品電商標(biāo)準(zhǔn)體系、全程冷鏈物流配送體系、農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)資質(zhì)量安全追溯及監(jiān)管體系、休閑觀光農(nóng)業(yè)旅游產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督體系、“基地+城市社區(qū)”鮮活農(nóng)產(chǎn)品直配模式、農(nóng)資線上銷售模式等一系列運營模式和制度規(guī)范，為推進(jìn)農(nóng)業(yè)電子商務(wù)快速健康發(fā)展提供可推廣、可復(fù)制的做法和經(jīng)驗。

“十三五”規(guī)劃建議中農(nóng)業(yè)部分明確提出“大力推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化”。作為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要組成部分，農(nóng)業(yè)電商將繼續(xù)迎來政策暖風(fēng)。

關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)概念

隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷農(nóng)村消費市場，以及物流、寬帶、交通等基礎(chǔ)設(shè)施的快速完善，農(nóng)村電商迎來爆發(fā)式發(fā)展，成為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的助推器，而互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)也成為農(nóng)業(yè)板塊中最為活躍的品種。中央連續(xù)12年發(fā)布的“一號文件”均以“三農(nóng)”為主題，因此農(nóng)業(yè)板塊也成為歲末年初資本市場的熱門主題。A股市場互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)概念將迎來反彈催化劑。

長江證券研究報告指出，隨著國內(nèi)改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施以及鼓勵農(nóng)村電子商務(wù)業(yè)務(wù)的政策持續(xù)加碼，農(nóng)村電商市場進(jìn)入門檻極大降低。一方面，國家大力完善農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)、公路等基礎(chǔ)設(shè)施，2015年底行政村寬帶通達(dá)率達(dá)95%，建制村鄉(xiāng)村公路硬化率超過92%，從而降低了電商下沉的信息及物流成本；另一方面，供銷社擁有分布全國的農(nóng)村物資購銷體系和網(wǎng)點資源，中國郵政擁有分布于低線城市和農(nóng)村的物流配送網(wǎng)絡(luò)，龍頭農(nóng)資企業(yè)已構(gòu)建完善的農(nóng)資分銷體系和物流網(wǎng)點。與此同時，由于實體商業(yè)供給無法深度覆蓋，且農(nóng)村居民收入水平提升，因此隨著移動電商的普及，農(nóng)村居民消費存在較大提升空間。2014年國內(nèi)農(nóng)村網(wǎng)購市場規(guī)模約1800億元，預(yù)計2016年將提升至4600億元。

平安證券認(rèn)為，作為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要組成部分，農(nóng)村電商面臨廣闊的發(fā)展空間。在傳統(tǒng)農(nóng)村渠道體系下，不論是工業(yè)品下鄉(xiāng)還是農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城都存在諸多痛點。電商的介入可以重塑農(nóng)村供應(yīng)鏈體系，縮短流通環(huán)節(jié)，打通信息壁壘，為農(nóng)村、城鎮(zhèn)消費者提供更好的購物體驗。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股解析】

9大農(nóng)資電商概念股投資價值解析

金正大：新產(chǎn)品放量，電商平臺建設(shè)進(jìn)展良好

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：財富證券有限責(zé)任公司 研究員：劉雪晴 日期：2015-10-22

投資要點

公司單三季度營業(yè)收入大幅增長60.52%，凈利潤增速低于營業(yè)收入增速。公司2015年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入162.35億元，同比增長46.00%；歸屬于上市公司股東凈利潤10.99億元，同比增加34.82%。其中單三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入65.38億元，同比增長60.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤4.53億元，同比增長34.94%。公司凈利潤增速低于營業(yè)收入增速主要原因是期間費用和應(yīng)收賬款的增加，公司因股權(quán)激勵授予產(chǎn)生費用和加強促銷采用賒銷方式使得二者在報告期內(nèi)增幅較大。公司預(yù)計2015全年凈利潤增速區(qū)間為25%-35%，即10.83億元至11.70億元。

營業(yè)收入大幅增長源于新產(chǎn)能投放和新產(chǎn)品放量。2015年上半年，公司在菏澤基地60萬噸的硝基肥、臨沭基地10萬噸的水溶肥、廣東基地15萬噸的新型肥料和貴州基地20萬噸水溶肥均已投產(chǎn)。目前，公司不僅擁有全球第一的控釋肥生產(chǎn)能力約180萬噸，而且硝基肥160萬噸和水溶肥140萬噸的產(chǎn)能情況也處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司是行業(yè)營銷龍頭，渠道優(yōu)勢明顯：以套餐肥新產(chǎn)品推廣為主線，以品牌建設(shè)、顧問式營銷、重點縣建設(shè)、等為手段，普通復(fù)合肥、控釋復(fù)合肥銷量穩(wěn)步增長；硝基肥等新型肥料銷量增長迅速。前三季度硝基肥產(chǎn)量約80萬噸、水溶肥產(chǎn)量約8萬噸，增速在40%以上。另外，“農(nóng)商1號”電商平臺基本完成上線工作，且已在山東和四川等地區(qū)啟動，進(jìn)展良好。

客戶為抵御增值稅提價風(fēng)險提前備貨，公司賒銷致應(yīng)收賬款大幅增加。公司三季度末應(yīng)收賬款為6.28億元，較年初增長3543.23%。這主要是因為復(fù)合肥經(jīng)銷商為了應(yīng)對13%增值稅重新征收而紛紛提前備貨，公司對一些合作關(guān)系穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商準(zhǔn)予賒銷形成的，客戶明確于2015年11月底完成支付確認(rèn)。預(yù)計2015年底應(yīng)收賬款大幅回落至正常水平，且單四季度營業(yè)收入幅度較去年將會有所下降。

盈利預(yù)測：公司今后將著重新型復(fù)合肥(控釋肥、水溶肥和生物肥)的生產(chǎn)，且進(jìn)一步擴(kuò)寬銷售渠道和線上項目建設(shè)。預(yù)計公司2015/2016年EPS為0.74/0.96元，對應(yīng)PE為27.2/20.9倍。根據(jù)同行業(yè)公司史丹利、新洋豐等估值水平，給予公司2016年30倍PE，目標(biāo)價29元，給予“推薦”評級。

風(fēng)險提示：新型復(fù)合肥生產(chǎn)情況不及預(yù)期、線上項目風(fēng)險、新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期等。

輝隆股份公司動態(tài)點評：三季報優(yōu)異，公司轉(zhuǎn)型升級值得期待

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：長城證券股份有限公司 研究員：陳宏亮，楊超，余嫄嫄 日期：2015-11-04

公司全方面實施轉(zhuǎn)型升級，作為農(nóng)資連鎖區(qū)域龍頭，將充分享受供銷社改革紅利，而電子商務(wù)公司打通線上線下渠道，有望實現(xiàn)彎道超車。我們預(yù)計2015-2017年EPS為0.44/0.54/0.62元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE為37/31/27倍，維持公司“推薦”評級。

投資要點

事件：公司發(fā)布三季報，2015年前三季度實現(xiàn)營收85.36億元，同比增長18.99%；實現(xiàn)凈利潤1.48億元，同比增長70.46%，EPS0.31元。其中第三季度實現(xiàn)營收30.90億元，同比增長12.77%；實行凈利潤0.51億元，同比增長67.79%，EPS0.11元。公司三季度表現(xiàn)優(yōu)異，略超市場預(yù)期。此外公司預(yù)計2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元-2.10億元，同比增長20%-50%。

三季報表現(xiàn)優(yōu)異，略超預(yù)期：公司前三季度營收增長較快，而凈利潤增速更高。一方面是報告期內(nèi)投資收益增加；另一方面化肥自主品牌產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，實現(xiàn)復(fù)合肥一體化運作，而農(nóng)藥業(yè)務(wù)也實現(xiàn)快速增長，整體提升公司盈利能力。三季度表現(xiàn)優(yōu)異，與化肥增值稅復(fù)征政策有關(guān)，銷量提升較多。公司三項費用率控制得當(dāng)，整體經(jīng)營穩(wěn)健持續(xù)向好。

公司轉(zhuǎn)型升級全方位推進(jìn)：公司自上而下轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路：一是整合內(nèi)部優(yōu)勢資源，實現(xiàn)復(fù)合肥一體化運作，為合力打造自主品牌產(chǎn)品、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級奠定堅實基礎(chǔ)。二是充分發(fā)揮連鎖網(wǎng)絡(luò)的主渠道功能，擴(kuò)大核心資源廠家合作區(qū)域和規(guī)模，進(jìn)一步提升市場占有率。三是打造新型伙伴關(guān)系，與下游客戶形成采購聯(lián)合體，積極向資源廠商爭取政策，促進(jìn)化肥營銷的轉(zhuǎn)型和升級。四是成立電子商務(wù)公司，打造集農(nóng)資供應(yīng)、農(nóng)技服務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品供銷、物流配送、農(nóng)村金融等為一體的農(nóng)村現(xiàn)代綜合服務(wù)平臺，為廣大農(nóng)戶提供全程解決方案，實現(xiàn)線上、線下融合發(fā)展。

農(nóng)仁街上線，打造現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)電子商務(wù)平臺：公司的電子商務(wù)公司以新農(nóng)人、新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體和城鄉(xiāng)居民為重點目標(biāo)客戶，以物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等尖端信息技術(shù)為基礎(chǔ)。目前電子商務(wù)平臺“農(nóng)仁街”已于2015年8月上線運營。未來農(nóng)仁街將以公司龐大的購銷網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，整合省供銷社系統(tǒng)資源，為廣大用戶打造集農(nóng)資供應(yīng)、農(nóng)技服務(wù)、物流配送、農(nóng)產(chǎn)品購銷、農(nóng)村金融等服務(wù)為一體的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)電子商務(wù)平臺。

背靠供銷渠道優(yōu)勢，實現(xiàn)彎道超車：公司一直專注于農(nóng)資連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)，目前建立了連鎖配送中心70多家，加盟店超過2800家，形成了輻射全國的連鎖經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。此次設(shè)立電商公司將依托線下的品牌、資源、渠道、倉儲配送、農(nóng)技服務(wù)優(yōu)勢，打造以農(nóng)資供應(yīng)為核心，集農(nóng)技服務(wù)、物流配送、農(nóng)產(chǎn)品購銷、農(nóng)村金融等服務(wù)為一體的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)電子商務(wù)平臺，實現(xiàn)線上線下融合發(fā)展。此外電商公司還將抓住國家深化供銷社綜合改革的政策機(jī)遇，整合并盤活供銷社優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，充分利用安徽省供銷合作社現(xiàn)有的6萬多個網(wǎng)點資源和由其興辦、領(lǐng)辦的34400多家專業(yè)合作社，提供系統(tǒng)內(nèi)外服務(wù)。公司在農(nóng)資電商領(lǐng)有望實現(xiàn)彎道超車。

風(fēng)險提示：復(fù)合肥、農(nóng)藥需求低迷風(fēng)險；農(nóng)仁街推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險。