【全球股市上演“斗熊記” 春意會(huì)在何時(shí)出現(xiàn)？】昨天全球股市紛紛大漲，日經(jīng)225指數(shù)更是暴漲5.88%。不過，相對(duì)于今年以來的巨大跌幅，昨天股市的反彈可謂杯水車薪。（錢江晚報(bào)）

昨天全球股市紛紛大漲，日經(jīng)225指數(shù)更是暴漲5.88%。不過，相對(duì)于今年以來的巨大跌幅，昨天股市的反彈可謂杯水車薪。

就在本周三，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)大跌3.61%，從去年4月份的高點(diǎn)以來累計(jì)跌幅超過20%。按照國(guó)際上通用的標(biāo)準(zhǔn)，股指從前期高點(diǎn)跌幅超過20%即意味著進(jìn)入熊市，英國(guó)股市也成為最新一個(gè)進(jìn)入熊市的主要股市。

今年全球股市開局 堪比全球金融危機(jī)時(shí)

今年以來，全球股市只聞跌聲一片，沒有一個(gè)股市上漲。到本周四收盤，埃及股市、尼日利亞股市、希臘股市跌幅均超過17%，迪拜、俄羅斯、阿根廷股市跌幅也均超過15%。

今年1月份還剩五六個(gè)交易日，但全球主要股指中，美國(guó)道瓊斯指數(shù)已下跌8.85%，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌8.56%和10.69%； 德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)下跌10.91%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌7.64%，法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)下跌10.11%。亞太股市盡管昨天大漲，但今年以來到昨天收盤，日本日經(jīng)225指數(shù)仍下跌10.9%，香港恒生指數(shù)更是暴跌12.93%。

不過，這些股指與A股比起來都是“小巫見大巫”。到昨天收盤，A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅高達(dá)20.8%，高居全球股市跌幅榜之首；中小板指、深證成指跌幅也分別達(dá)20.17%、20.16%，這三個(gè)股指成為全球股市中僅有的跌幅超過兩成的股指。上證指數(shù)以17.59%的跌幅“屈居”第四。

而在金融危機(jī)時(shí)期，2008年整個(gè)1月份，德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)下跌15.07%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌8.94%，法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)下跌13.26%，香港恒生指數(shù)下跌了15.67%，日經(jīng)225指數(shù)跌11.21%。美國(guó)道瓊斯指數(shù)2008年1月僅下跌4.63%，納斯達(dá)克指數(shù)跌9.89%，標(biāo)普500指數(shù)跌6.12%；2009年1月道瓊斯指數(shù)跌8.84%，納斯達(dá)克指數(shù)跌6.38%，標(biāo)普500指數(shù)跌8.57%。

如果從去年的高點(diǎn)算起，到本周四收盤，日經(jīng)225指數(shù)累計(jì)下跌23.55%，德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)跌22.75%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌20.39%，香港恒生指數(shù)更是慘跌35.14%，俄羅斯RTS指數(shù)暴跌42.22%，均已進(jìn)入熊市。據(jù)初步估計(jì)，至少已有40個(gè)國(guó)家和地區(qū)的股市已進(jìn)入熊市。

全球股市為何走熊 經(jīng)濟(jì)周期底部+美聯(lián)儲(chǔ)加息

自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國(guó)央行紛紛開動(dòng)印鈔機(jī)，大量的流動(dòng)性使得全球股市泡沫不斷膨脹，許多國(guó)家股市都創(chuàng)下了歷史新高。

然而，光印鈔票并沒能挽救各國(guó)經(jīng)濟(jì)。歐洲各國(guó)、日本乃至新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)莫不如此。而作為全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大引擎的中國(guó)，去年GDP增速降至6.9%，是1990年以來首次“破7”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，但增速也并不突出。“可以說，全球經(jīng)濟(jì)正處于新的經(jīng)濟(jì)周期底部。中國(guó)經(jīng)濟(jì)還算好的，但與以前8%到10%的增速相比有落差，預(yù)期發(fā)生了改變。”浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院國(guó)際金融系主任武鑫表示。

在剛剛舉辦的達(dá)沃斯論壇上，金融大鱷、大空頭索羅斯大舉唱空全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)。他稱，全球經(jīng)濟(jì)正在重蹈2008年覆轍，盡管危機(jī)成因不同。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、油價(jià)原材料價(jià)格暴跌、各國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，三大通縮源頭一齊到來，全球正面臨80年一遇的通縮，沒人知道該怎么辦。

他表示，“2008年金融危機(jī)是因?yàn)槊绹?guó)次貸危機(jī)，這次，部分是因?yàn)橹袊?guó)以及它向全球傳導(dǎo)的通縮壓力。”不過他認(rèn)為，中國(guó)外儲(chǔ)充足，有能力解決自身經(jīng)濟(jì)難題。但問題是，中國(guó)的通縮壓力正在傳導(dǎo)至其他國(guó)家。

另外，武鑫認(rèn)為，美元作為全球強(qiáng)勢(shì)貨幣，隨著美元升值以及美聯(lián)儲(chǔ)加息，資金紛紛回流美國(guó)，導(dǎo)致世界其他國(guó)家和地區(qū)尤其是新興市場(chǎng)資金大量流失甚至嚴(yán)重“失血”。而在之前美聯(lián)儲(chǔ)一輪輪的量化寬松貨幣政策中，正是美聯(lián)儲(chǔ)印出來的美元大量流向世界各地特別是新興市場(chǎng)，刺激了新興市場(chǎng)的短暫繁榮。資金的回流必然導(dǎo)致全球資產(chǎn)的重新配置。

而索羅斯則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息是個(gè)錯(cuò)誤，已經(jīng)錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)。

A股還有沒有春天 中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功概率大

全球股市陸續(xù)走熊，身處A股的網(wǎng)友們紛紛吐槽。“全球漲的時(shí)候怎么不說？”網(wǎng)友“哈哈呼yj”說。“看誰跌得多的節(jié)奏！”網(wǎng)友“楊立民-RIO”調(diào)侃。“A股熊霸天下，何曾牛氣沖天？”網(wǎng)友“小梅2005”有些無奈。

對(duì)于A股市場(chǎng)的走勢(shì)，武鑫認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)的下跌有各種內(nèi)外部因素。外部因素除了周邊股市調(diào)整的拖累，也有人民幣貶值預(yù)期導(dǎo)致外資部分撤退的因素。“雖然中國(guó)外匯儲(chǔ)備全球第一，但如果前些年進(jìn)入中國(guó)的外資集中出逃，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)大受影響，A股市場(chǎng)也會(huì)抬不起頭。”

而從內(nèi)部因素來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，要完成結(jié)構(gòu)調(diào)整不可能一蹴而就，而是一個(gè)逐步積累直至爆發(fā)的過程。“總的來說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力巨大，新興行業(yè)發(fā)展迅速，許多互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè)都是有實(shí)質(zhì)內(nèi)容、有業(yè)績(jī)支撐的，有望成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。”因此，武鑫認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型的概率較大。“從中長(zhǎng)期看，我認(rèn)為，配置中國(guó)資產(chǎn)，如果不是最好，至少也是不錯(cuò)的選擇。”

另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正通過“一帶一路”戰(zhàn)略走出去，許多大項(xiàng)目、大訂單正在落地，特別是高鐵、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已先行一步，而不僅僅是一個(gè)概念。

“A股市場(chǎng)的下跌肯定有它的理由。去年大盤漲到5000多點(diǎn)，確實(shí)有點(diǎn)過度炒作，尤其是像暴風(fēng)科技、全通教育上市后遭到爆炒，這種沒有業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的概念炒作肯定不會(huì)長(zhǎng)久。”武鑫說。

而經(jīng)過前段時(shí)間的大跌，現(xiàn)在不少個(gè)股正是逢低買入的機(jī)會(huì)，尤其是那些市場(chǎng)占有率高、有核心競(jìng)爭(zhēng)力、市盈率已降至四五十倍的新興產(chǎn)業(yè)龍頭。“關(guān)鍵是要做好功課，事先做好充分的調(diào)研。”當(dāng)然，從短期看，投資者也不要指望A股能很快由熊轉(zhuǎn)牛。