【銀行不良處置面臨挑戰 不良資產證券化即將重啟】伴隨著中行首單不良資產證券進入評級階段，計劃發行規模在80億元左右，不良資產證券化作為加速處理不良的手段，有望在擱淺8年后重啟。受訪的多家銀行表示對不良資產證券化感興趣，“這是處理不良資產很好的方式。”

伴隨著中行首單不良資產證券進入評級階段，計劃發行規模在80億元左右，不良資產證券化作為加速處理不良的手段，有望在擱淺8年后重啟。受訪的多家銀行表示對不良資產證券化感興趣，“這是處理不良資產很好的方式。”

業內專家指出，不良資產證券化漸近，由于其基礎資產是已經逾期的貸款，資產池現金流主要來源于回收款。與信貸資產證券化產品相比，風險要素更多，定價技術要求更高，相關法律法規尚需完善。

目前銀行大部分不良資產是通過核銷和轉讓處置的。“由于呆賬核銷和資產轉讓要增提準備金、沖銷撥備，對利潤、撥備覆蓋率、撥貸比會產生負面影響。”一名股份銀行投行部負責人指出，資產轉讓折扣越來越低，有抵押的資產折扣率目前一般在60%—80%，弱擔保資產外部普遍不愿接受，即使接受，折扣率也多在10%—30%。

傳統的不良處置手段包括法律訴訟、重組、抵債、呆賬核銷、資產轉讓、委外清收等。

傳統不良資產處置方式面臨很大的局限性，“如需要企業配合，需要有較強變現能力的抵債資產，處置操作執行力要求高等。”上述人士指出，傳統清收處置手段不僅難度越來越大，難以實現不良資產的高效化批量化處理。

業內人士告訴記者，目前較為可行的不良資產創新處置方式有四種：結構化資產轉讓、資管計劃對接、通過資本市場聯動化解不良資產及不良資產證券化。

對于結構化資產轉讓，問題主要在于銀行需要將押品價值較高、有后續開發潛質的問題資產與難以短期內清收的弱擔保不良資產搭配打包轉讓，好資產的損失較大，實際上是通過以豐補歉、銀行很難獲得超額折價收益。

而資管計劃對接方式，問題主要是銀行不承擔回購責任，風險由社會投資者承擔。但如到期收回金額達不到預期回收率，就會造成理財產品不能如期兌付，引起聲譽風險。如果銀行仍然承擔兌付責任，則會導致實際風險并未轉移。

對于通過資本市場聯動化解不良資產的處置方式，問題則比較復雜，既面臨目標客戶選擇難的問題，也面臨資產整合包裝失敗、資本市場未能得到應有回報的風險，另外該方式操作時間較長，不確定性也較大。