1月中采PMI為49.4，較上月下滑0.3。非制造業(yè)PMI為53.5，較上月下滑0.9。財(cái)新PMI為48.4，較上月上升0.2。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，季節(jié)性因素是中采PMI下滑的主要原因。2010-2016年，僅有2012年1月較上個(gè)月上升0.2，其余六年的1月均為下降，平均下降幅度為0.4，本次下滑幅度小于均值。非制造業(yè)PMI同樣如此，2010-2016年，僅2013年1月回升0.1，其余六年的1月均為下滑，平均下滑幅度為0.7，本次下滑幅度與均值相當(dāng)。

對(duì)比中采PMI和財(cái)新PMI，可以發(fā)現(xiàn)近期財(cái)新PMI更為有效。11月中采PMI下滑0.2，財(cái)新PMI上升0.3，工業(yè)增加值上升0.6%；12月中采PMI上升0.1，財(cái)新PMI下降0.4，工業(yè)增加值下降0.3%。但是，產(chǎn)出指數(shù)是影響11月和12月財(cái)新PMI的主要原因，而1月財(cái)新PMI回升主要由于新訂單回升，產(chǎn)出仍在下滑，所以1月能否出現(xiàn)工業(yè)增加值回升有很大的疑問。

企業(yè)去庫存加速，補(bǔ)庫存一觸即發(fā)。目前企業(yè)產(chǎn)成品庫存已經(jīng)下滑至44.6，為2010年以來最低值。一旦企業(yè)對(duì)未來需求和價(jià)格預(yù)期改善，則補(bǔ)庫存空間巨大。

PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)由42.4大幅回升至45.1，預(yù)示1月PPI大幅度改善，預(yù)測(cè)1月PPI回升至-5%以內(nèi)。PPI回升將打破工業(yè)通縮循環(huán)，在企業(yè)超低庫存時(shí)，補(bǔ)庫存即將到來。

PMI從業(yè)人員回升0.4至47.8，而這一分項(xiàng)2010-2015年1月的季節(jié)性為下滑1.3，表明盡管整體就業(yè)偏弱，但就業(yè)環(huán)比出現(xiàn)改善。