余豐慧

房價!房價!被誰綁架?一句“有泡沫的城市房價還在漲;沒泡沫的城市想漲也漲不上去”道出當(dāng)下——經(jīng)濟呈L型走勢時的中國尷尬“房事”。其實，后一句話已經(jīng)不那么準(zhǔn)確了。事實是，沒泡沫的城市房價，在一線二線以及省會城市帶動下，也正在蠢蠢欲動，泛起泡沫。一個全國房價普漲局面正在形成。

就在前年底與去年初，中央政府層面全面放松房控政策包括徹底取消除了一線城市以外的限購政策，將房地產(chǎn)信貸政策放松到歷史最寬松的地步。從去年底啟動，到今年初開始全面暴漲的一線城市房價目前沒有回頭跡象，而且?guī)佣€城市房價已經(jīng)開始上漲。

如此非理性暴漲，直接對最普通百姓住有所居帶來極大壓力，常常用不能承受之重來形容。按照國家統(tǒng)計局和人民銀行數(shù)據(jù)，北上廣深四個一線城市的房價收入比近五年來維持在20左右，而二三線城市的房價收入比不到10，全國整體的房價收入比略超過7。這個數(shù)字或已經(jīng)是“老黃歷”了，已經(jīng)趕不上一日千里的房價漲勢了。

除了百姓已經(jīng)徹底完全不能承受高房價之重外，房價暴漲已經(jīng)嚴(yán)重扭曲經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，正在將中國經(jīng)濟引向高風(fēng)險高泡沫的不歸路。在房價暴漲情況下，目前一個傾向?qū)?jīng)濟危害性非常之大。即，在高房價賺錢與財富效應(yīng)下，全社會經(jīng)濟體經(jīng)濟人都認(rèn)為最賺錢的是開發(fā)房地產(chǎn)，投機炒房可以一夜暴富。在這種“社會共識”下，全社會所有資本包括實業(yè)資本、金融資本等都往房地產(chǎn)快速撲去。造成一邊是投資增速與信貸社會融資下降，中小微企業(yè)融資難融資貴，一邊是房地產(chǎn)銷售火爆，資金資本源源不斷進入。全社會資金資本全面進入房地產(chǎn)領(lǐng)域是幾乎所有層面的：銀行貸款全部進入房地產(chǎn)，社會民間融資完全青睞房地產(chǎn)，資本市場包括股市、債市融資都撲向房企。實體經(jīng)濟空心化、邊緣化，中小微企業(yè)融資難融資貴加劇，整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)隱患重重。對實體經(jīng)濟的擠出效應(yīng)將導(dǎo)致經(jīng)濟整體結(jié)構(gòu)的畸形。而一旦出現(xiàn)房地產(chǎn)價格大幅下降，不良資產(chǎn)就會出現(xiàn)。從而連累整個金融體系和宏觀經(jīng)濟。不排除爆發(fā)金融危機。這絕不是言過其實、危言聳聽。

房價非理性暴漲，特別是這輪房價是高杠桿資金助推的暴漲，即風(fēng)險隱患大，又正在擾亂中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型步伐。中國經(jīng)濟不可能由房地產(chǎn)一個產(chǎn)業(yè)長期拉動。房價暴漲，拉動房地產(chǎn)投資回升，甚至拉動一些本來要去產(chǎn)能的行業(yè)再次投資，使得產(chǎn)能繼續(xù)擴張。這種帶動增長的作用沒有持續(xù)性，很快就會重回所謂的正常狀態(tài)，比如房地產(chǎn)投資很快回到正常的狀態(tài)，負(fù)增長或零增長都有可能。這樣的話，增加的產(chǎn)能又過剩起來，整個經(jīng)濟轉(zhuǎn)型又被毀于一旦。

目前，房地產(chǎn)已經(jīng)綁架了中國經(jīng)濟特別是中國宏觀經(jīng)濟政策，置宏觀調(diào)控政策于騎虎難下之境地。在這么高的房地產(chǎn)泡沫下，一旦稅收、房貸政策抽梯子，那么房地產(chǎn)風(fēng)險立馬爆發(fā)。如果任由房價野馬般狂奔，那么，泡沫越來越大，最終破滅的烈度更強，破壞性更大。

當(dāng)然也不是宏觀經(jīng)濟政策就一點也無所作為。從需求端看，銀行也意識到了房貸杠桿過快增長的風(fēng)險。關(guān)鍵在于控制和遏制杠桿，防范風(fēng)險進一步放大。商業(yè)銀行應(yīng)該立即覺醒。

過去十幾年當(dāng)中，杠桿率上升1/3的來源是房價的上漲。因此，要抑制過度的金融資源流入到房地產(chǎn)行業(yè)。央行、商業(yè)銀行以及其他經(jīng)濟職能部門都應(yīng)該有所作為。