南玻A原高管集體出走后，新管理層火速組建，金融背景的新任董事長能否繼續堅守主業，是公司獨董和整個市場關注的焦點。

事件

43億成交額迎接新董事長

處于輿論中心的南玻A，自高管集體離職后一直動作不斷。11月20日晚間，南玻A發布公告稱，鑒于董事長曾南因身體原因辭去公司董事長職務，并考慮到公司出現的特殊緊急情況，為穩定公司的正常運營發展，公司以通訊形式召開第七屆董事會臨時會議，審議通過選舉董事陳琳為公司第七屆董事會董事長、履行首席執行官職責的議案，審議通過由董事程細寶代為履行董事會秘書職責的議案。

這意味著，南玻A急于組建新的管理層，以迅速穩定原管理層撤出公司后的不利局面。外界注意到，當日董事會表決的三份議案中，除選舉陳琳為董事長的議案獲得7名董事全票通過外，陳琳履職首席執行官和程細寶履職董秘的議案，兩名已經辭職的獨立董事張建軍、杜文君均投出棄權票，但議案仍獲過半數董事贊成通過。

北京青年報記者注意到，獨董的質疑主要在于金融背景的陳琳是否熟悉公司生產經營管理工作。兩位獨董表示，在原公司高級管理人員全體辭職的情況下，如不能選擇熟悉公司生產經營管理工作的人員擔任或履行相關職務，能否維護公司生產經營穩定以及因此可能對公司造成的影響無法判斷。

公開資料顯示，陳琳歷任寶能集團高級副總裁、前海人壽保險股份有限公司監事會主席、深圳市鉅華投資發展有限公司總經理秘書及深圳深業物流集團股份有限公司部門經理、總經理助理、副總經理等職。今年3月，在萬科召開的2016年第一次臨時股東大會上，陳琳還代表寶能系投票通過了萬科繼續停牌至6月18日的決議。另外，陳琳還任寶能控股(中國)有限公司副董事長兼總經理。

相對于獨董的審慎，市場反應卻是另一番景象。南玻A昨天報收于15.32元，三天漲幅達28%，收獲兩個漲停，股價創出年內高點，并逼近去年12月23日的高點16.21元。昨日南玻A單日成交額達到歷史最高的43.4億元，突破了去年牛市期間30億元的單日最大成交額。

追訪

前董事長沒拿到股權激勵修改稿

截至11月17日，一年以來南玻A離職的董事、副總裁、董秘、獨董等總計15人，其中11月15日以后離職10人，分別有曾南(董事長)、吳國斌(董事兼CEO)、羅友明(財務總監)及四位副總裁、兩位獨董及一位董秘。據悉，南玻A自己培養的人員離職人數約占一半。這類現象此前并未出現。

管理層持股比例低，被認為是寶能系強勢入主的重要原因，這一困境管理層既無法回避，也難以逾越。2015年起，以前海人壽為主的資本從二級市場大肆買入，截至今年第三季度資本方持股25.77%。據了解，曾南持股450.388萬股，僅占總股本的0.2%，吳國斌、羅友明、柯漢奇、張凡等高管持股在0.07%到0.09%之間。被寶能系拖了又拖的2016年股權激勵方案也僅僅拿出3%的股份，與掌握25.77%股比的資本方難以抗衡。

曾南本人對管理層股權激勵持支持態度。他曾透露，部分高層是在欠著銀行貸款的情況下持有南玻A的股票，連稅款也沒有繳清。當南玻A股價下滑之時，公司高管也沒有減持，對于南玻A寄予厚望。同時，他也力推管理層的繼續增持計劃。當前海人壽大幅修改了激勵計劃，尤其把激勵股比從6.5%下調至3%、將業績承諾提升之后，這份被修改的方案沒有發給曾南，但給了其他董事。

探秘

趙得翔浮出水面

市場一直傳聞，南玻A高管集體離職奔赴與旗濱集團共同出資的新公司。更有知情人士稱，“南玻A高層和骨干已被通知限期繳一筆數目不小的款項入股新公司，旗濱集團占48%，南玻A人員占比52%。新公司項目在湖南、惠州地區及馬來西亞等地。”

旗濱集團業務領域與南玻A業務多有重合，雙方有過多次合作。有報道稱，10月22日旗濱發布《第三屆董事會第十次會議決議公告》，旗濱與富隆國際有限公司、深圳前海裕盛投資企業，擬合資建設馬來西亞節能玻璃項目、華南(惠州)節能玻璃項目和華東(紹興)節能玻璃項目。馬來西亞節能玻璃項目的合作模式為，三家公司共同出資在馬來西亞森美蘭州設立或收購項目公司，項目公司注冊資本1.2億元。其中，旗濱集團、富隆國際、裕盛投資分別出資5760萬元、4560萬元、1680萬元，分別占總出資額的48%、38%、14%。據工商資料顯示，后兩家公司同時成立于今年10月10日。

進一步查詢兩家公司的股東和投資人身份，發現與節能玻璃行業資深人士似無關聯，但一個叫“趙得翔”的人值得關注。富隆國際的股東之一為趙得翔，持有富隆國際的股權比例達到70%，而趙得翔近十年來與南玻A管理層一直保持著千絲萬縷的聯系。據稱趙得翔此前曾持有南玻A下屬子公司25%的股份;金剛玻璃上市之前，趙得翔曾與南玻A一同投資金剛玻璃，為了支持金剛玻璃上市，南玻集團下屬子公司通過訂單零毛利率轉移等方式給了其大量的業務支持。

11月18日晚間，旗濱集團對外表示，今年以來引進南玻A主要業務骨干和管理人員十余人，目前公司產品為原片玻璃，南玻A主營以工程玻璃、光伏玻璃為主，沒有競爭關系。但隨著旗濱集團產品轉型升級，業務拓展到光伏玻璃、節能玻璃領域，將不可避免地與南玻A形成競爭關系。

懸念

堅守主業還是另謀他途

南玻A未來的走向令市場頗有疑慮：是引入職業經理人繼續堅守主業，還是轉型進行資本運作?這兩個選項都有一定難度。

早在今年半年度董事會上，公司代理董事長陳琳首次提出將南玻A從制造業向資本運作轉型的設想，寶能系或早已為南玻A設定了未來轉型的路線圖。

市場注意到，在南玻A高管集體辭職后，曾流傳一份以南玻A名義發布的《告中國南玻集團全體員工書》，其中指出：“南玻在保持現有優勢業務的基礎上，將不斷擴充新業務新領域，做大做強，力爭盡快將南玻發展成為一個銷售收入超千億、利潤超百億的綜合性新型產業控股集團。”不過隨后南玻A進行了辟謠。專業人士指出，“南玻A是傳統的制造業企業，過往3年的營收在75億元左右，凈利在10億元左右，發展非常穩健。而要把公司打造成‘銷售收入超千億、利潤超百億的綜合性新型產業控股集團’，非通過資本運作不可。”

市場流傳的另一份文件《關于推動南玻可持續發展的若干意見(征求意見稿)》中指出，前海人壽及其股東寶能集團，將堅定做南玻的戰略投資者并長期持有南玻權益;充分發揮其龐大的資源和資金優勢，通過金融資本與產業資本融合，整合行業資源，通過并購、合資合作，最大限度支持南玻圍繞產業鏈橫向、縱向發展，為南玻事業邁上新臺階匹配最佳的資源、提供強大的金融支撐。

一位長期跟蹤南玻A的大型公募基金研究員表示，“一方面，資本運作可能并不是寶能系入主南玻A的初衷;另一方面，寶能系雖然也是一個龐大的資本產業集團，但并不熟悉玻璃制造行業，所以未來主業的發展還是要依靠外聘職業經理人團隊。”他指出，從過往幾年的資本運作實踐來看，寶能系極少推動所舉牌公司的資本運作，而往往以減持的方式獲利退出。