06月10日訊

A股情緒回暖 堅守價值龍頭

本周A股市場中小創(chuàng)活躍，帶動人氣回升、行情反彈，市場初現(xiàn)資金入場跡象，但白馬股后半周重新成為領(lǐng)漲板塊。券商人士認(rèn)為，市場情緒回暖，但成長股股指仍高，且仍需經(jīng)歷去偽存真的過程，“龍馬”行情不僅是資金抱團(tuán)的結(jié)果，也是價值投資趨勢所在。后期投資者仍然需要堅守基本面趨勢投資，關(guān)注低估值龍頭股。

價值投資仍為上策

中國證券報：小帶大的格局能否延續(xù)？市場風(fēng)格將如何演變？

信達(dá)證券策略分析師谷永濤：本周以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股表現(xiàn)活躍，短期影響因素作用較大，尤其是投資者情緒和市場資金面情況。

從投資者情緒來看，創(chuàng)業(yè)板前期跌幅較大，市場對流動性緊縮預(yù)期反應(yīng)過度。近期隨著投資者對市場的認(rèn)可度增加，情緒逐漸穩(wěn)定，近期IPO核發(fā)批文連續(xù)下降，也起到了維穩(wěn)市場情緒的作用，情緒修復(fù)推動市場活躍度提高。從流動性上看，前期市場調(diào)整過程中，流動性作用較為重要，尤其是受到監(jiān)管政策的陸續(xù)推出和規(guī)范措施加強(qiáng)的影響。隨著市場對監(jiān)管政策認(rèn)可度提升，市場流動性緊張情況已經(jīng)有所緩和，有助于市場情緒的穩(wěn)定。本周創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股上漲，更多應(yīng)理解為超跌反彈，是對前期較大跌幅的修復(fù)。

但就市場風(fēng)格來講，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，在去杠桿的政策目標(biāo)之下，資金面偏緊的情況恐仍將維持。面對估值依然高企，盈利增速難以匹配估值的情形，創(chuàng)業(yè)板對投資者的配置吸引力仍然不大，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換或仍需等待。

申萬宏源證券高級策略分析師謝偉玉：本周政策面改善確認(rèn)，市場反彈窗口開啟，創(chuàng)業(yè)板貢獻(xiàn)超額收益，底部區(qū)域的判斷逐步驗(yàn)證。

當(dāng)下，無論是推動市場化并購重組的呼聲，還是IPO每周家數(shù)的調(diào)整，乃至對清倉式減持的限制，都階段性構(gòu)成了成長股票反彈的基礎(chǔ)，但是著眼長遠(yuǎn)，監(jiān)管引導(dǎo)方向不變，顯然引導(dǎo)價值投資仍然是更為高層次的基本面趨勢，優(yōu)質(zhì)龍頭的價值投資仍然走在三年牛途。

從選擇景氣行業(yè)方法角度，要更加重視比較視角和變化視角。業(yè)績增速在GDP高增長時代是最大的公司基本面趨勢，但是在存量經(jīng)濟(jì)時代，行業(yè)集中度提升、ROE、高分紅等將成為個股基本面的趨勢投資重要指標(biāo)。

中閱資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫建波：進(jìn)入6月份以來，A股中小創(chuàng)呈現(xiàn)了較為活躍的局面。在小盤股反彈的帶動下，大盤股有所跟進(jìn)。從3月份市場出現(xiàn)調(diào)整以來，悲觀的情緒已經(jīng)帶動中小盤股在相對底部創(chuàng)出了新低，腥風(fēng)血雨應(yīng)有涯，短期的超跌讓部分成長板塊出現(xiàn)長期投資價值。由于當(dāng)前市場杠桿可控，沒有殺跌動力，惜售情緒和長期布局共同促成了本次中小創(chuàng)的反彈。

由于大盤股在近一年來相對穩(wěn)定，盡管在過去兩個多月里面也有調(diào)整，但幅度有限。因此本輪反彈大盤股并未充當(dāng)先鋒，而是在小盤股的帶動下止跌。

小盤股相對活躍，大盤股穩(wěn)定的格局，將是本輪反彈的主基調(diào)。這一風(fēng)格也正是供給側(cè)改革之下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的真實(shí)寫照。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)成分相對穩(wěn)定，以保證經(jīng)濟(jì)增長；但經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型必須依靠新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)也是一個不斷證偽和大浪淘沙的過程，也就導(dǎo)致了成長股的此起彼伏。但歷經(jīng)大浪淘沙，一定會有優(yōu)秀的新公司成長起來。

資金入市 情緒回暖

中國證券報：本周兜底增持現(xiàn)象很多，深港通北上資金熱度較高，散戶銀證轉(zhuǎn)賬增多，這些資金的介入意味著什么？能否持續(xù)？

谷永濤：本周市場熱情提升，一方面是前期投資者對監(jiān)管政策和流動性情況作了過度的反映，在經(jīng)過投資者消化之后，對目前的市場環(huán)境認(rèn)可度提升；另一方面是近期陸續(xù)出現(xiàn)的資金面趨緩的情況，包括MLF的操作以及目前市場利率中樞的下移，推動了投資者熱情。近期出現(xiàn)的兜底增持，更加推升了投資者情緒，而深港通北上資金以及散戶銀證轉(zhuǎn)賬增多，是對目前市場格局的確認(rèn)。

如果從經(jīng)濟(jì)和流動性的角度來分析目前的市場，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險和流動性緊縮預(yù)期仍然值得投資者警惕，但其中仍有值得期待的亮點(diǎn)。2017年一季度我國GDP同比增速達(dá)到6.9%，但之后多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了增速下行，PPI增速回落暗示工業(yè)企業(yè)的營收增速下行概率加大，但目前外圍經(jīng)濟(jì)預(yù)期較好，歐美主要經(jīng)濟(jì)體的PMI均持續(xù)高于榮枯線，未來進(jìn)出口方面或有超預(yù)期因素。從流動性來看，政策的影響仍在，但前期市場表現(xiàn)或已經(jīng)將政策帶來的預(yù)期全部反映出來，且在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大之時，利率持續(xù)攀升的概率不高，存在階段性的波動，帶來一定的市場操作機(jī)會。能夠得到來自經(jīng)濟(jì)和流動性方面數(shù)據(jù)的持續(xù)確認(rèn)，方能推動目前市場熱度的不斷提升。

謝偉玉：這說明投資者正在從悲觀預(yù)期中走出來。據(jù)調(diào)查，區(qū)間震蕩仍為投資者主流預(yù)期，認(rèn)為上證綜指趨勢性向上的投資者較1個月前提升9%，達(dá)27%，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板將趨勢上行的投資者占比較1個月前提升8%，達(dá)到32%；不過，投資者對于點(diǎn)位中樞的預(yù)測由上期[3000,3300]降至[3000,3200]，89%的投資者認(rèn)為反彈高度為3200點(diǎn)及以上，說明機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為反彈高度有限。從事件沖擊來看，未來三周還是有一些關(guān)鍵時點(diǎn)會帶來流動性預(yù)期階段性緊張，例如6月15日凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲將公布議息結(jié)果，6月21日凌晨4:30，MSCI公布2017年度市場分類評審結(jié)果，宣布是否將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)等。

孫建波：過去一周，兜底增持現(xiàn)象增多，大的背景是公司股價經(jīng)歷了較大調(diào)整，而大股東對公司的經(jīng)營有信心。但兜底增持的承諾不能流于形式，更要規(guī)范執(zhí)行，有關(guān)監(jiān)管文件也隨之出臺。隨著監(jiān)管層對兜底增持監(jiān)管的規(guī)范，今后大股東發(fā)出兜底增持倡議應(yīng)該有所謹(jǐn)慎。

中小盤股股票反彈活躍是深港通北上資金熱度較高的根本原因。本輪反彈的典型特征是大盤股滯后，小盤股活躍，而深圳交易所小盤股的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上海交易所。由于深強(qiáng)滬弱，導(dǎo)致深港通資金北上的熱度明顯大于滬港通。

也正是中小創(chuàng)的活躍，激起了散戶的情緒，散戶銀證轉(zhuǎn)賬增多。這只是一個開始。過去幾個月市場的底部震蕩磨滅了很多投資人的興致，但中小創(chuàng)反彈的賺錢效應(yīng)具有很強(qiáng)的擴(kuò)散效應(yīng)。未來1-2個月時間里，市場沒有大的風(fēng)險，散戶的跟進(jìn)態(tài)勢有望持續(xù)。

低估值龍頭仍是首選

中國證券報：當(dāng)前投資者應(yīng)該如何操作？重點(diǎn)關(guān)注哪些領(lǐng)域的投資機(jī)會？

謝偉玉：建議投資者要堅守基本面的趨勢投資，仍以配置低估值龍頭為主，適當(dāng)參與反彈。從歷次反彈來看，次新股和小市值標(biāo)的是反彈中彈性較強(qiáng)的標(biāo)的，但短期看好創(chuàng)業(yè)板中的龍頭優(yōu)質(zhì)公司，軍工、手游和機(jī)器人將體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板的高beta屬性，次新股風(fēng)險較大但彈性加強(qiáng)，博弈的成分較高。同時，我們依然強(qiáng)調(diào)底倉不變，繼續(xù)關(guān)注景氣+拐點(diǎn)的細(xì)分行業(yè)，重點(diǎn)推薦“一帶一路”中的國際工程承包、火電、電子、新能源汽車上游和航空的投資機(jī)會。

谷永濤：雖然近期市場表現(xiàn)出小盤股相對強(qiáng)勢的格局，但目前創(chuàng)業(yè)板整體的估值水平依然較高。如果商譽(yù)進(jìn)行減值，那么對于創(chuàng)業(yè)板整體的業(yè)績影響不可忽視，投資者對整體板塊仍需保持謹(jǐn)慎。

近期流動性對市場的影響作用較大，從股票定價的角度分析，高估值個股受到的影響要大于低估值個股，市場的表現(xiàn)也印證了邏輯上的推演。下半年流動性帶來的影響仍然較重，因此，從配置角度看，目前市場格局仍然偏向價值藍(lán)籌股。

孫建波：用產(chǎn)業(yè)投資的思路進(jìn)行長期投資，是我們一直以來堅持的基本理念。回顧2008年以來的市場，盡管指數(shù)不斷遭遇打擊，但以消費(fèi)、醫(yī)藥、新商業(yè)服務(wù)、專業(yè)科技等為代表的大量公司都屢創(chuàng)新高。的確，從短期市場表現(xiàn)來看，以上行業(yè)的公司未必具有很強(qiáng)的吸引力。但從長期來看，這些行業(yè)符合中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，符合供給側(cè)改革的大方向，行業(yè)增加值在GDP增長中逐年提高，行業(yè)中的優(yōu)秀公司自然也就在長跑中遙遙領(lǐng)先。

從中長期來看，當(dāng)前A股處于底部震蕩階段；從短期來看，A股在經(jīng)歷了過去兩個多月的調(diào)整之后進(jìn)入了一個反彈通道。這時候的投資，正是布局優(yōu)秀成長股的關(guān)鍵時期。（中證報）

巨豐：市場階段性反彈有望展開 關(guān)注超跌股反彈機(jī)會

近期市場呈現(xiàn)持續(xù)性反彈，金融股功不可沒。在市場前期的調(diào)整中，保險、銀行等大盤藍(lán)籌力挽狂瀾，持續(xù)性走強(qiáng)帶動市場擺脫底部泥潭，使市場重回升勢。

隨著監(jiān)管層對市場政策干預(yù)，短期市場迎來階段性反彈行情，特別是以次新股為代表的題材股的企穩(wěn)走強(qiáng)，對促進(jìn)市場反彈起到積極推動作用。短期來看，次新板塊整體反彈達(dá)6%以上，其中，超跌次新股以及高送轉(zhuǎn)次新股最受市場資金青睞，連續(xù)數(shù)日呈現(xiàn)出連續(xù)漲停走勢，給市場帶來短期的賺錢效應(yīng)。與此同時，其他板塊也呈現(xiàn)出百花齊放，百家爭鳴。雄安概念、粵港澳概念、智能概念、新能源汽車概念、綠色照明等等均呈現(xiàn)出超跌反彈，市場賺錢效應(yīng)的凸顯，激發(fā)場外資金加速進(jìn)場抄底，市場反彈格局開始呈現(xiàn)。

目前影響市場反彈的最大因素是什么呢？不是別的，是錢，是更多的流動性，而近期央企相繼采取逆回購和中期借貸便利等組合拳，向市場釋放流動性，意在緩解市場流動性緊張局面，同時，人民幣持續(xù)升值，在一定程度上減緩了外資短期撤離國內(nèi)金融市場的可能，對維穩(wěn)市場起到重要的促進(jìn)作用。

目前來看，市場正處于政策上的維穩(wěn)期，其中就包括前期出臺的減持新規(guī)和貨幣市場上的政策調(diào)整（逆回購和中期借貸便利），而市場短期存在的風(fēng)險一是美聯(lián)儲的議息會議，決定是否加息；二是上市公司股權(quán)質(zhì)押所帶來的平倉性風(fēng)險。對于美聯(lián)儲是否加息，市場將會有所預(yù)期，而股權(quán)質(zhì)押的平倉風(fēng)險，則取決于市場中質(zhì)押股的股價，因此，多數(shù)公司會選補(bǔ)充質(zhì)押金或質(zhì)押回購等方式來防范平倉風(fēng)險，另一方面，也有公司會采取兜底增持方式刺激股價反彈，因此，投資者在進(jìn)行標(biāo)的選擇時，應(yīng)加以區(qū)分。

對于市場機(jī)會，筆者始終認(rèn)為，業(yè)績是支撐股價上漲的最重要因素，因此，投資者應(yīng)關(guān)注中報預(yù)增的個股超跌反彈機(jī)會，同時關(guān)注當(dāng)前具有政策導(dǎo)向的題材股短期機(jī)會，切勿追漲沒有業(yè)績支撐的題材股。

（作者：巨豐投顧朱華雷）

持“重”穩(wěn)守白馬股 備量角逐新契機(jī)

大盤昨日整體呈低開高走態(tài)勢，全天分時線多次出現(xiàn)小級別量指背離形態(tài)，但受益滬深300穩(wěn)定護(hù)市，兩市最終皆以小陽線結(jié)束本周走勢，其中滬深主板四連陽并突破形態(tài)，在一定程度上暗示場內(nèi)情緒面的恢復(fù)。另外，昨日兩市4000多億元量能同比稍有縮量。

北京首證認(rèn)為，與其說昨日上證50表現(xiàn)搶眼，不如說近期滬深300整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，權(quán)重股市場關(guān)注度持續(xù)提升，其價值白馬地位穩(wěn)健；另一方面，兩市多重指標(biāo)突破后，技術(shù)面看上行通道基本打開，央行釋放的流動性并未在市場得到明顯體現(xiàn)，因此，不排除后市經(jīng)過累積后存在爆發(fā)的可能性。

昨日大盤早盤低開后快速反攻，指數(shù)整體處于翻紅區(qū)間，中間雖有小幅波動并收綠，但在權(quán)重題材表現(xiàn)給力影響下，盡管存在60日和120日均線壓制且有死叉預(yù)期影響，但最終尾盤小幅翹尾驅(qū)使指數(shù)翻紅，滬指呈四連陽形態(tài)。深市三大指數(shù)和滬指基本同步，但其突破形態(tài)更為突出，主要指數(shù)皆有均線壓力之慮，但短期構(gòu)成障礙可能性不大。

量能來看，當(dāng)前消息面除央行釋放MLF流動性利好外，其他皆側(cè)重負(fù)面：存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購DR1M加權(quán)利率突破5%關(guān)口；上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全線重回上漲，1月期品種利率大幅上行8.42個基點(diǎn)等等，6月份市場資金狀況不甚樂觀在近期成交量方面已有體現(xiàn)。題材來看，目前板塊輪動較為突出，這其中既有二八分化，亦有行業(yè)內(nèi)個股分化格局，但整體看，在漂亮50被提出后，市場對權(quán)重題材特別是二線藍(lán)籌關(guān)注度提升，這或許也是短期市場的一個選擇。

消息面上，國務(wù)院國資委擬擴(kuò)圍董事會試點(diǎn)范圍，央企董事會職權(quán)進(jìn)一步擴(kuò)大。國資委日前會同有關(guān)部門修訂發(fā)布《中央企業(yè)董事會及董事評價暫行辦法》。解讀：2014年開展的對4家中央企業(yè)落實(shí)董事會職權(quán)試點(diǎn)，截至目前，102家中央企業(yè)中建立規(guī)范董事會的達(dá)到83家，各省(區(qū)、市)國資委所監(jiān)管一級企業(yè)中有88%建立董事會，其中外部董事占多數(shù)的企業(yè)占比13.1%。各中央企業(yè)和各地著眼于建立靈活高效的市場化經(jīng)營機(jī)制，建立有效的激勵約束機(jī)制，在一些重大問題上進(jìn)行了積極探索。利好國企改革題材。

此外，五部委也發(fā)文優(yōu)化金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系。中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、國家標(biāo)準(zhǔn)委聯(lián)合發(fā)布《金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》。解讀：《規(guī)劃》確立了“十三五”金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)展目標(biāo)；立足目前金融業(yè)發(fā)展中迫切需要多部門協(xié)同的領(lǐng)域，圍繞標(biāo)準(zhǔn)體系、標(biāo)準(zhǔn)制修訂、實(shí)施、宣貫、國際標(biāo)準(zhǔn)化提出了金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化工作的四項(xiàng)主要任務(wù)；提出注重實(shí)效原則，圍繞統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)能重要性金融機(jī)構(gòu)，統(tǒng)籌監(jiān)管金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌負(fù)責(zé)金融業(yè)綜合統(tǒng)計，防范化解金融風(fēng)險，加強(qiáng)重點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)研制和實(shí)施。利好大盤。

水泥工業(yè)十三五規(guī)劃出爐。中國水泥協(xié)會近日發(fā)布《水泥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》。解讀：《規(guī)劃》提出到“十三五”末，水泥企業(yè)數(shù)量減少1/4，產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到80%的目標(biāo)，而截至“十二五”末的2015年，前十家企業(yè)熟練產(chǎn)能集中度僅為54%。2016年我國水泥行業(yè)利潤達(dá)518億，同比增長55%，環(huán)保政策的趨嚴(yán)將帶動水泥供給量的萎縮，水泥價格有望維持強(qiáng)勢。利好水泥板塊。

綜合來看，昨日深滬兩市整體呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢，權(quán)重特別是二線藍(lán)籌發(fā)力推動指數(shù)展開上攻，雖然技術(shù)面有一定壓制存在，但至少大盤K線層面出現(xiàn)四連陽后，場內(nèi)心氣已經(jīng)發(fā)生改變，看多氛圍逐步提升。深入市場基本面看，當(dāng)前藍(lán)籌題材表現(xiàn)相對強(qiáng)勁，這一方面是受輪動影響，在小盤股經(jīng)歷爆發(fā)轉(zhuǎn)向回調(diào)后，藍(lán)籌概念迎來契機(jī)；另一方面，作為避險績優(yōu)標(biāo)的，其價值在經(jīng)過數(shù)月調(diào)整后亟待重新估值，這是方向也是機(jī)會。另外，盡管央行釋放流動性展現(xiàn)善意，但6月份資金面趨緊仍未得到大的改變，這和前期的歷史軌跡不同，乏量影響有所提升，但換個角度看，當(dāng)前量能的縮減不排除多頭蓄能概率，特別是近期無量突破后，場內(nèi)情緒面已有部分改變，一旦市場多頭開始搭臺唱戲，只要決策層稍稍推動，市場繼續(xù)突破指日可待。

（王琳琳 作者單位系北京首證）

滬深兩市震蕩收漲 題材概念股午后走強(qiáng)

9日，滬深兩市震蕩翻紅，市場二八輪動較快，午后大盤藍(lán)籌有所回落，概念主題則小幅反彈。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場情緒進(jìn)入修復(fù)期，但市場熱點(diǎn)或?qū)⒀永m(xù)分化格局，建議投資者關(guān)注超跌績優(yōu)股和估值合理的成長股。

昨日滬深兩市早盤低開，隨后進(jìn)入橫盤震蕩階段。早盤一批大盤股穩(wěn)中有升給市場服下了定心丸，午后次新股和雄安新區(qū)相關(guān)個股出現(xiàn)拉升勢頭。最終三大股指尾盤順利翻紅。截至收盤，上證指數(shù)報3158.4點(diǎn)，上漲0.26%；深證成指報10177.45點(diǎn)，上漲0.28%；創(chuàng)業(yè)板指報1796.13點(diǎn)，上漲0.08%。兩市總計成交4055億元，雖較前一日成交額小幅回落，但依然維持在4000億元以上。

盤面顯示，酒類板塊早盤表現(xiàn)較強(qiáng)，貴州茅臺早盤再度刷新歷史新高，從而帶動美的集團(tuán)、上汽集團(tuán)、復(fù)星醫(yī)藥等一批白馬股創(chuàng)歷史新高。不過，多只個股隨后出現(xiàn)小幅回調(diào)。滬企改革主題隨后接力，全天漲幅靠前。錦江投資、龍頭股份早盤漲停，市北高新、強(qiáng)生控股、長江投資等均上漲超過5%。

除此之外，科技相關(guān)概念股昨日表現(xiàn)搶眼。人工智能、生物識別、虛擬現(xiàn)實(shí)等主題概念漲幅靠前。博實(shí)股份上漲6.04%，勁勝精密、啟明星辰上漲超3%。受海外科技板塊持續(xù)走強(qiáng)提振，本周A股科技股持續(xù)活躍，博實(shí)股份和勁勝精密本周以來累計漲幅均超過10%。

午后，雄安新區(qū)主題出現(xiàn)分化，多只個股出現(xiàn)拉升勢頭。保變電氣午后直線漲停，建投能源、回天新材和巨力索具一度上漲逾6%。不過，前期龍頭北京科銳全天低位震蕩，收跌7.41%；棕櫚股份、長青集團(tuán)等下跌超3%。

回顧一周市場的表現(xiàn)，二八切換之迅速，猶如陣風(fēng)難以捕捉，但白馬股在波動的大浪中卻異常堅挺。貴州茅臺股價自本周三起連續(xù)刷新歷史新高，不難看出市場資金對白馬股的追捧程度。今年以來，這批白馬股幾乎直線上漲，鮮少出現(xiàn)大幅回調(diào)跡象。海康威視的股價更是從今年初至今幾乎翻倍。除了白馬股的鐵桿粉絲QFII外，近期因市場熱點(diǎn)切換較快，使白馬股吸引了一批短線資金的關(guān)注。

展望后市，中投證券表示，目前指數(shù)已進(jìn)入修復(fù)階段，但市場熱點(diǎn)或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性分化格局。建議投資者關(guān)注半年報有大幅預(yù)增的被錯殺績優(yōu)股。聯(lián)訊證券同樣認(rèn)為，市場情緒正迎來修復(fù)，但反彈行情很難一蹴而就。建議投資者以低估值的價值白馬股為底倉，同時逢低布局估值合理的穩(wěn)健成長股。（上證報）