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2022年，中國的GDP總量達到121.01萬億元，雖然相較于前一年僅增長了6萬億，但這一年內，中國的貨幣供應量卻激增至28萬億。根據央行的最新數據，截止到2022年底，中國廣義貨幣發行量已達到了266.43萬億人民幣，較2021年增加了28.14萬億。然而，這近三十萬億的貨幣量僅為經濟帶來了3%的增速，這讓人不禁思考，這些大規模的貨幣發行到底流向何方？

或許有人會認為，這28萬億的貨幣增量與美國的貨幣政策有些相似，但貨幣供應量并非一成不變的，它有廣義和狹義之分，廣義貨幣供應量通常被稱為M2，包括了流通在銀行體系之外的現金、企業存款、居民儲蓄以及各類存款等各種貨幣形式。而M1則是狹義貨幣，只包括流通的現金和企業的活期存款，通常被視為M2的子集。

央行最新數據顯示，增加的28.14萬億人民幣是從M2中計算出來的，這意味著M2的增長率達到了11.8%。將這一數字換算成美元，大約相當于4.2萬億美元。要了解其含義，只需對比一下，2021年德國的GDP總量僅為4.26萬億美元，而中國一年的貨幣增發量竟然相當于德國全年的經濟產出。

然而，盡管貨幣增發規模龐大，但2022年中國的經濟表現并不盡如人意。這28萬億的貨幣增量僅僅為GDP增加了6萬億人民幣。根據一些經濟專家的測算，過去一年，人民幣貶值了12%。這或許讓很多人感到疑惑，為何超發貨幣不但沒有刺激經濟增長，反而引發了通貨膨脹呢？事實上，這一現象可以理解為供應大于需求，自然會導致通貨膨脹，這與美國的情況有些相似。

然而，盡管兩國都在印刷貨幣，但美國與中國的情況卻截然不同。美國在過去20年瘋狂印刷貨幣，但M2僅增長了2.67倍。相比之下，中國的M2在短短30多年內增長了76倍。然而，與貨幣增量相比，勞動人民的收入并沒有增加76倍，而最明顯的結果之一是物價的持續上漲，而普通民眾的錢包卻沒有相應增加。那么，這些貨幣到底流向何處？

根據相關數據，去年新增的28.14萬億人民幣中，有21.3萬億用于貸款，但僅有3.83萬億用于居民住戶貸款，其余的17.5萬億則流向了國有企業和政府。這意味著，大部分新增貨幣流向了企業、政府等機構。那么這些資金用于了哪些用途呢？

首先，一部分被用于投資建設，例如各類基礎設施、鐵路、橋梁等項目。據公開數據顯示，中國的城市投資債務規模高達65萬億，僅2022年，城市投資債務發行達到了54373.34億。這些債務主要用于支持城市基礎設施建設，同時也是解決舊債務的手段。

此外，一部分資金流向了房地產領域。盡管房地產行業近年來陷入了低迷，但在適度的資產負債率下，大多數國有房地產企業仍能夠獲得支持，盡管銷售受到了影響，但資金投入仍在正常運作，只是未能兌現經濟價值。

另一部分資金被用于抗疫工作。在疫情爆發后，部分資金被用于應對疫情，同時，在疫情影響下，人們對消費和投資的意愿變得謹慎，許多資金被儲蓄了起來。

然而，貨幣必須保持流通，才能發揮其價值。為了實現這一目標，資金必須經過一定的經濟循環，最終流向個人、企業和政府的財政存款，這才會反映在M2的統計數據中。因此，為了避免經濟失衡，不得不增加M2的貨幣供應。然而，一旦成本上升，邊際效應會下降，即使貨幣供應量增加，也無法刺激GDP的增長，從而必然導致通貨膨脹。那么，是否有其他選擇呢？

貨幣增發并非隨心所欲，而是需要根據經濟發展的需求來進行

調整。特別是在當前信息化貨幣時代，全球各國都在經歷不同程度的貨幣貶值，即使是作為國際通用貨幣的美元，也在過去百年里貶值了至少90%。因此，如果M2的增速無法跟上，就會引發一系列經濟連鎖反應。

如果我們不考慮進出口，而只看國內經濟，一個國家的總支出必須與總收入相匹配。一旦M2增速放緩，就會導致政府赤字嚴重，雖然通貨膨脹會導致貨幣貶值，但對政府來說也有一定好處。通貨膨脹實際上是指貨幣供應量過多，政府就相當于掌握了鑄幣稅的權力，可以通過發行貨幣來重新分配社會財富。盡管貨幣本身并沒有實際價值，但在商品交換過程中，它充當了一般等價物的角色，因此政府可以通過增發貨幣來提高通貨膨脹，從而實現一定程

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