財新PMI連續十月低于榮枯線

制造業持續承壓，低迷或短期難改

4日公布的2015年12月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)為48.2，較11月回落0.4個百分點，連續十個月低于50的榮枯分界線。據了解，這一走勢與國家統計局公布的制造業PMI有所不同。國家統計局數據顯示，2015年12月中國制造業采購經理人指數(PMI)為49.7，比11月回升0.1個百分點。但專家認為，這兩項數據均顯示出制造業仍處于低谷，就業指數在收縮區間繼續下滑，情況不容樂觀。

財新智庫首席經濟學家何帆表示，2015年12月財新中國制造業PMI反彈趨勢受阻，預示經濟繼續面臨較大下行壓力。隨著美聯儲進入加息周期，全球市場動蕩或進一步加劇，政府應重視短期外部風險，實施預調微調的宏觀經濟政策組合，避免經濟出現斷崖式下跌，同時繼續推進供給側改革，盡早釋放改革紅利。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌也表示，內外需求再次同步走弱，產出與新訂單指數收縮程度擴大，新出口訂單再度跌回收縮區間。本次讀數反映出制造業仍舊承壓，通縮風險顯著。而統計局PMI數據微升，但也仍處于低谷。穩增長抗通縮需要供需兩端共同發力，在寬松加碼基礎上積極推行簡政放權等供給側改革。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，統計局PMI近期在臨界點下方窄幅波動，主要運行特點一是供給側和需求側雙雙回暖，二是消費需求持續釋放，消費品制造業穩定增長，三是產業結構升級不斷推進，四是隨著生產的回升，企業采購意愿有所增強。但是，近期原油價格降至多年最低點，工業生產者出廠價格指數和原材料購進價格指數持續下降，年底資金緊張狀況更加突出，相關行業企業的生產經營受到一定影響，制造業下行壓力依然較大。

方正證券首席宏觀分析師郭磊告訴《經濟參考報》記者，自2011年7月以來，通縮基本是在震蕩加劇，中國PPI從7.5%下行至-5.9%。在過去的50多個月中，通縮是唯一主邏輯，而目前看來這一邏輯正處于末端。上游CRB指數最晚2016年5月將同比觸底，此后通縮將轉向于趨勢性收窄。也就是說，2016年通縮收窄將成為主導經濟和資產定價的主要邏輯之一。

光大證券首席經濟學家徐高也認為，官方PMI數據的回升顯示經濟呈現出一定企穩跡象，但并不穩固。中央經濟工作會議已經較為清晰的表達了穩增長的意愿，隨著經濟下行壓力的持續，穩增長政策將持續加碼。特別是在提高實體經濟投資意愿方面，一方面需要通過政策性金融機構直接支持項目推進，另一方面需要提高地方政府投資積極性。(記者 林遠)