人民幣加入SDR在即 年內(nèi)仍存較大貶值壓力

距離人民幣納入SDR僅有數(shù)天時(shí)間，人民幣被正式納入SDR籃子標(biāo)志著人民幣國(guó)際化的重要推進(jìn)。多位分析人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，人民幣加入SDR，年內(nèi)人民幣仍有較大的貶值壓力，但沒(méi)有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。

2015年11月30日，IMF執(zhí)董會(huì)認(rèn)定人民幣為可自由使用貨幣，決定將人民幣納入SDR貨幣籃子，并于2016年10月1日正式生效。IMF對(duì)人民幣加入SDR有兩大要求，一是看在國(guó)際貿(mào)易中進(jìn)出口比例的份額；二是看是否可自由兌換。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前中國(guó)已經(jīng)滿足了第一個(gè)要求，但人民幣可自由兌換的程度不高，隨著人民幣正式加入SDR以后，資本管制和貨幣自由兌換勢(shì)必會(huì)逐步放寬，而這也意味著人民幣或?qū)⒂瓉?lái)新一輪貶值。不過(guò)，有評(píng)論指出，快速大幅度的貶值不會(huì)出現(xiàn)，可能出現(xiàn)的情況是漸進(jìn)式的貶值。

從后市來(lái)看，興業(yè)研究郭嘉沂認(rèn)為，目前正值人民幣正式加入SDR的關(guān)鍵時(shí)刻，人民幣將以保持匯率穩(wěn)定和加強(qiáng)資本開放為主。長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍存，人民幣加入SDR后資本流動(dòng)逐漸渠道拓寬、規(guī)模擴(kuò)大、頻率增大、匯率彈性增加，且9月中旬離岸人民幣流動(dòng)性收緊所積累的貶值預(yù)期逐漸釋放，年內(nèi)人民幣仍有較大貶值壓力。

上周，香港隔夜拆借利率再度暴漲。中秋節(jié)后首個(gè)交易日，香港隔夜拆借利率漲至23.683%，創(chuàng)下2010年3月有數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史第二高值，僅次于今年1月12日的66.81%，一周期利率暴漲至12.446%。

有香港交易員向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，中秋節(jié)前后，央行對(duì)離岸市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，拋掉美元買入人民幣，加之由于多方原因，離岸人民幣資金池本身就減少了很多，因而離岸市場(chǎng)流動(dòng)性在前兩周處于趨緊的狀態(tài)。有分析人士稱，央行在人民幣正式納入SDR之前收緊離岸市場(chǎng)流動(dòng)性，或許意在抑制人民幣看跌情緒。