■新快報(bào)記者 黎華聯(lián)

　　力度達(dá)六個(gè)月最大

　　周一的公開市場(chǎng)上，央行大額“抽水”，當(dāng)天凈回籠規(guī)模高達(dá)2450億元，“抽水”力度達(dá)6個(gè)月最大。此舉也結(jié)束了之前連續(xù)9個(gè)交易日的凈投放。

　　隨著資金供給端收緊和機(jī)構(gòu)“跨節(jié)”需求升溫的帶動(dòng)，無論是銀行間回購(gòu)利率還是交易所回購(gòu)利率等短期資金成本，都出現(xiàn)了明顯抬升。昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)多數(shù)上漲，漲幅最大的仍為1周Shibor利率，跳漲了2個(gè)基點(diǎn)至2.4590%，而3月和6月Shibor利率均下跌。從資金面表現(xiàn)來看，因26日央行公開市場(chǎng)凈回籠資金，資金市場(chǎng)較前一交易日略微收斂，市場(chǎng)情緒也略顯謹(jǐn)慎。26日，銀行間存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)利率整體走高，其中隔夜品種漲3bp至2.17%，7天品種因跨季因素上漲11bp至2.44%。

　　市場(chǎng)人士指出，過去兩周的公開市場(chǎng)操作充分印證了央行維護(hù)流動(dòng)性合理充裕的取向。憑借短期大額凈投放，銀行體系超儲(chǔ)率得以提升，此次凈回籠的出現(xiàn)，恰說明資金面正趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)央行將維持適量流動(dòng)性支持力度，資金面總體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)跨季跨節(jié)的問題不大。但季末、長(zhǎng)假效應(yīng)、MPA考核的多重疊加影響仍不容忽視，尤其是MPA考核增加非銀機(jī)構(gòu)融資難度，流動(dòng)性或仍有結(jié)構(gòu)性壓力。

　　流動(dòng)性拐點(diǎn)被證偽

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，9月上旬的連續(xù)凈回籠表明央行不愿流動(dòng)性過于泛濫，延長(zhǎng)流動(dòng)性投放時(shí)效也會(huì)溫和提升市場(chǎng)綜合資金成本，目的均在于抑制金融杠桿繼續(xù)上升，并倒逼金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動(dòng)性管理。

　　華創(chuàng)證券指出，此前28天逆回購(gòu)?fù)瞥龅臅r(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為央行是為了應(yīng)對(duì)假期因素，保持資金面平穩(wěn)，周一在14天逆回購(gòu)已經(jīng)夠用的情況下，央行又進(jìn)行了28天逆回購(gòu)操作，雖然量不多，但其釋放的信號(hào)相對(duì)更加明確，就是央行將繼續(xù)投放長(zhǎng)久期的錢來提高資金成本，節(jié)后繼續(xù)開展28天逆回購(gòu)的概率較大，資金成本的提高仍是大趨勢(shì)，資金面后期仍面臨較大波動(dòng)。

　　不過，中信建投證券報(bào)告稱，由于國(guó)慶節(jié)前資金面壓力持續(xù)存在，央行維護(hù)資金面的態(tài)度不會(huì)改變。

　　中信建投進(jìn)一步指出，盡管G20會(huì)議后各國(guó)央行態(tài)度有轉(zhuǎn)變的跡象，但并不代表全球貨幣寬松的趨勢(shì)發(fā)生變化，而是為了糾正市場(chǎng)此前過于寬松的預(yù)期。隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步分化，全球貨幣寬松的整體勢(shì)頭不會(huì)改變，流動(dòng)性拐點(diǎn)終將被證明是個(gè)偽命題。

　　申萬宏源分析師亦稱，只要經(jīng)濟(jì)沒有明顯好轉(zhuǎn)，流動(dòng)性仍將保持寬松，同時(shí)利率也將維持低位。(來源：新快報(bào))

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