4300萬元，能垂直地下施工建造40多層立體車庫的山東大洋泊車公司，去年底獲得了兩只政府引導(dǎo)基金注資。24億元，內(nèi)蒙古日前獲得國家級PPP引導(dǎo)基金項(xiàng)目投資。2.2萬億元，據(jù)清科集團(tuán)私募數(shù)據(jù)顯示，到2015年底，政府引導(dǎo)基金數(shù)量接近800只，累計(jì)管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)萬億級。其中，僅去年一年全國新設(shè)立的政府引導(dǎo)基金，資金規(guī)模就達(dá)1.5萬億元。

近年來，從中央到地方，我國政府引導(dǎo)基金呈井噴式增長。背后的原因是什么？巨額資金助力供給側(cè)改革，如何發(fā)揮引導(dǎo)作用和防風(fēng)險(xiǎn)作用？具體操作中，存在哪些問題？

帶動(dòng)社會資本，投向中小企業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域

“發(fā)展政府引導(dǎo)基金，是實(shí)施供給側(cè)改革的重要舉措，目的是引導(dǎo)和帶動(dòng)社會資本‘補(bǔ)短板’，投資重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。”中國財(cái)政科學(xué)研究院院長劉尚希表示，根據(jù)《政府投資基金暫行管理辦法》，基金的投資方向和領(lǐng)域主要包括支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展等四個(gè)方面。

中央財(cái)政去年新設(shè)立的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金總規(guī)模為400億元，國家中小企業(yè)發(fā)展基金總規(guī)模達(dá)600億元。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，國家中小企業(yè)發(fā)展基金主要定位于擴(kuò)大中小企業(yè)股權(quán)投資規(guī)模，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。其中，首只國家中小企業(yè)子基金花落深圳，由中央財(cái)政、深圳市政府出資，并吸引特華、星河、喜之郎等民營資本加入。中小企業(yè)缺乏抵押品，在創(chuàng)業(yè)初期僅靠傳統(tǒng)的銀行信貸融資模式難以滿足投資需求。設(shè)立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，是破解“融資難”“融資貴”，建立支持中小企業(yè)發(fā)展的市場化長效機(jī)制的重要舉措。

中國PPP基金公司注冊資本為1800億元，今年3月由財(cái)政部聯(lián)合國內(nèi)多家金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立。基金作為社會資本方參與項(xiàng)目，堅(jiān)持市場化、專業(yè)化運(yùn)作，主要通過股權(quán)、債權(quán)、擔(dān)保等方式，為基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域以及其他重大PPP項(xiàng)目提供融資支持。“首批簽約的項(xiàng)目涉及公共交通、棚戶區(qū)改造、城鄉(xiāng)一體化等，是重要的民生工程，很好地體現(xiàn)了基金的引導(dǎo)作用。”劉尚希表示。

像PPP基金這樣的大手筆還有不少。日前，由中央財(cái)政引導(dǎo)設(shè)立的國家級PPP引導(dǎo)基金首批項(xiàng)目簽約落地，內(nèi)蒙古呼和浩特市軌道1、2號線項(xiàng)目和河南省開封市城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)等建設(shè)項(xiàng)目入選。

企業(yè)壯大后政府資金收回滾動(dòng)使用

“政府引導(dǎo)基金的數(shù)量和規(guī)模快速增長，主要與財(cái)政資金使用方式改變有關(guān)。”劉尚希認(rèn)為，過去政府支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，很多時(shí)候就是直接給錢，直接給到項(xiàng)目和企業(yè)，相當(dāng)于發(fā)補(bǔ)貼。這雖然可以起到一定作用，但整體效果并不理想，還會在資金分配中滋生腐敗。現(xiàn)在，引導(dǎo)基金按市場化方式運(yùn)作，當(dāng)企業(yè)發(fā)展壯大后再根據(jù)約定退出，財(cái)政資金可以收回后滾動(dòng)使用，讓“一個(gè)錢當(dāng)兩個(gè)花”。

大洋泊車公司副總經(jīng)理陳有剛介紹，公司主要從事機(jī)械式立體停車設(shè)備研發(fā)、制造、安裝和維護(hù)等業(yè)務(wù)。去年底，公司利用獲得的4300萬元政府引導(dǎo)基金，加大研發(fā)投入，通過科技創(chuàng)新，提高了競爭優(yōu)勢。

“以市場化運(yùn)作基金，既為市場騰了位，也為廉政強(qiáng)了身。”山東省財(cái)政廳廳長于國安介紹，目前，山東已設(shè)立19只省級政府引導(dǎo)基金，參股設(shè)立51只子基金，初步形成具有不同政策導(dǎo)向的基金群。為吸引社會資本參與，對投資種子期小微企業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)以及城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施等公益項(xiàng)目，引導(dǎo)基金可以把享有增值收益的50%、40%、20%分別讓渡給社會資本出資人。其中，投資脫貧任務(wù)重點(diǎn)縣境內(nèi)的企業(yè)和項(xiàng)目，引導(dǎo)基金讓利比例由40%提高到70%；投資省定貧困村的，讓利比例提到100%。

政府引導(dǎo)基金對企業(yè)的支持，不僅體現(xiàn)在資金上。有些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營很好，但負(fù)債比較高，銀行為了防控風(fēng)險(xiǎn)可能會抽貸。而引導(dǎo)基金以股權(quán)方式進(jìn)駐后，企業(yè)信用增加、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降，能夠帶動(dòng)更多資本沉淀到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。而且，引導(dǎo)基金的具體投資運(yùn)作由專業(yè)化團(tuán)隊(duì)“操刀”，有利于約束政府有形之手，真正讓市場在資源配置中起決定性作用。

確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，避免“錢炒錢”

從一些地方的實(shí)際情況看，政府引導(dǎo)基金因制度設(shè)計(jì)不健全，還存在不少問題。比如，股權(quán)投資引導(dǎo)基金在具體運(yùn)作中，重復(fù)設(shè)立、數(shù)量過多，造成資金分散使用，無法形成“拳頭”效應(yīng)。政府對引導(dǎo)基金的行政干預(yù)比較普遍，代替管理團(tuán)隊(duì)決策、干預(yù)投資項(xiàng)目選擇，甚至出現(xiàn)層層審核項(xiàng)目等現(xiàn)象。

“做好政府引導(dǎo)基金工作，關(guān)鍵要把政府的手與市場的手有機(jī)地結(jié)合起來，消除阻力、形成合力。”劉尚希認(rèn)為，財(cái)政資金與社會資本聯(lián)手合作，既要引導(dǎo)投資方向，又要兼顧投資回報(bào)，這個(gè)度要把握好。

對政府來說，既要堅(jiān)持市場運(yùn)作、防止行政干預(yù)，又要堅(jiān)持科學(xué)監(jiān)管，避免形成監(jiān)管盲區(qū)。特別是要統(tǒng)籌安排財(cái)政資金，合理控制基金規(guī)模與投向，不能重復(fù)設(shè)立、新鋪攤子，更不能一哄而上全覆蓋，要將工作重點(diǎn)放在已設(shè)立的基金上，盡快形成投資、發(fā)揮效益。政府引導(dǎo)基金絕不能作為融資工具、融資平臺，將政府資金劣后變成了虧損兜底、財(cái)政擔(dān)保，甚至通過基金對外舉債，明股暗債加大財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，還要科學(xué)界定引導(dǎo)基金投資領(lǐng)域，對引導(dǎo)基金實(shí)行負(fù)面清單管理，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，避免“錢炒錢”。根據(jù)規(guī)定，政府引導(dǎo)基金有七大業(yè)務(wù)領(lǐng)域“禁止入內(nèi)”，包括：不得從事融資擔(dān)保以外的擔(dān)保、抵押、委托貸款等業(yè)務(wù)，不得投資二級市場股票、期貨、房地產(chǎn)、證券投資基金、評級AAA以下的企業(yè)債、信托產(chǎn)品、非保本型理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)計(jì)劃及其他金融衍生品，不得吸收或變相吸收存款或向第三方提供貸款和資金拆借等。對于沒有盈利的純公益性項(xiàng)目，則應(yīng)納入公共財(cái)政保障范疇，不適合作為基金的投資對象。

“只有厘清政府與市場的邊界，政府把該管的管好，把市場的交給市場，政府引導(dǎo)基金才能更好地發(fā)揮作用，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力更強(qiáng)勁。”劉尚希說。