上市公司有很多股東，包括了你和我這樣的公眾股東，我們無(wú)法得知公司的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況卻買(mǎi)了公司的股票，為了防止公眾股東吃暗虧，監(jiān)管部門(mén)要求上市公司定期披露年報(bào)，一定要向外界展現(xiàn)公司的一些秘密。
這很公平，你要圈大眾的錢(qián)就得讓人們知道公司的內(nèi)部事宜，否則誰(shuí)敢借錢(qián)給你？
上市公司其實(shí)是不想讓人知道太多事情的，但既然監(jiān)管要求了就只能硬著頭皮上，不過(guò)，他們會(huì)選擇“挨著”監(jiān)管的最低要求披露信息。比如，規(guī)定要披露十個(gè)方面的內(nèi)容，公司就只披露這十個(gè)方面的內(nèi)容，基本不會(huì)多披露一些，特別是對(duì)公司不太有利的信息。
我們發(fā)現(xiàn)上市公司有時(shí)候會(huì)發(fā)布不利于股價(jià)的消息，這可不是他們自愿而為的，是監(jiān)管要求，如果被查到?jīng)]有按照規(guī)定及時(shí)披露重要消息（不管是好消息還是壞消息）的話是要受處罰的，輕則罰款、重則退市。
解決了最低要求的信息披露問(wèn)題后第二個(gè)問(wèn)題來(lái)了，如果上市公司披露假消息誤導(dǎo)公眾怎么辦？比如，A公司2021年明明虧了2000萬(wàn)元卻對(duì)外號(hào)稱(chēng)賺了1億元。
為了避免這種情況的發(fā)生，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求每一家上市公司都要進(jìn)行審計(jì)，由第三方會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告證明公司披露的信息是真實(shí)、可靠，而不是胡編亂造的。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了查驗(yàn)公司給出的信息是否真實(shí)會(huì)查閱大量的原始數(shù)據(jù)并形成完整的證據(jù)鏈。
比如，A公司說(shuō)2021年獲得了2億元營(yíng)業(yè)收入，審計(jì)的時(shí)候會(huì)計(jì)師可以查銷(xiāo)售單，看看是否真的賣(mài)出了那么多東西，還可以檢查貨款入賬記錄；又比如，B公司說(shuō)倉(cāng)庫(kù)里存放著價(jià)值5000萬(wàn)元的商品可以在來(lái)年賣(mài)出掙錢(qián)，會(huì)計(jì)師實(shí)地走訪B公司的倉(cāng)庫(kù)，看看里面是不是真的有那么多待售商品。
所有收集到的審計(jì)證據(jù)將會(huì)匯集到一起形成一個(gè)叫作審計(jì)底稿的東西，這里面包含了諸多重要信息，往往關(guān)系到公司的核心機(jī)密。
比如，一家生產(chǎn)飲料的企業(yè)，審計(jì)時(shí)會(huì)調(diào)查其一年里采購(gòu)了多少種原材料、各種原材料的數(shù)量，將這些數(shù)據(jù)結(jié)合企業(yè)一年生產(chǎn)出來(lái)的飲料總數(shù)是有可能倒退出產(chǎn)品配方的。
對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)也許沒(méi)有什么用，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拿到數(shù)據(jù)后可以仿制出一模一樣的產(chǎn)品，飲料企業(yè)的核心商業(yè)秘密就此泄露。
更嚴(yán)重的是不少企業(yè)的審計(jì)底稿里還包含了一些敏感信息，一旦泄露可能會(huì)影響到國(guó)家安全。比如，上市軍工企業(yè)的某些數(shù)據(jù)如果隨著審計(jì)底稿泄露了就有這方面的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，一家上市公司的審計(jì)底稿是不會(huì)隨意交給別人的。
講了那么多看似偏離了主題，其實(shí)并非如此，因?yàn)橹挥辛私饬松鲜泄拘畔⑴兜膹?qiáng)制要求以及審計(jì)底稿的重要性才能理解美國(guó)證監(jiān)會(huì)的一系列操作，我們回到正題上來(lái)。
阿里巴巴等中國(guó)在美上市公司（中概股）之所以被預(yù)摘牌是由于沒(méi)有同意美國(guó)證監(jiān)會(huì)的無(wú)理要求。
美國(guó)于去年通過(guò)了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》，賦予了美國(guó)監(jiān)管部門(mén)可以以保護(hù)公眾股東利益為目的要求沒(méi)有聘請(qǐng)美國(guó)當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)的外國(guó)公司交出審計(jì)底稿以便進(jìn)行更加詳細(xì)的審查。如果外國(guó)公司不配合交出審計(jì)工作底稿可以對(duì)其進(jìn)行摘牌處罰。
理由多么冠冕堂皇啊？為了公眾股東的利益才這么做，實(shí)則充滿了美式霸權(quán)主義。
美國(guó)為中概股設(shè)置了兩難抉擇，要么交出審計(jì)工作底稿，要么做好退市準(zhǔn)備。交出審計(jì)工作底稿意味著公司核心機(jī)密甚至事關(guān)國(guó)家安全的數(shù)據(jù)讓美國(guó)監(jiān)管部門(mén)掌握了；不交底稿退市的話會(huì)影響公司融資能力，削弱競(jìng)爭(zhēng)力。
不管怎么選都會(huì)吃虧，當(dāng)然，兩害相權(quán)取其輕，中概股們不可能隨隨便便把審計(jì)底稿給美國(guó)，包括阿里巴巴在內(nèi)的大量中國(guó)公司因此上了預(yù)摘牌名單。
那么兩難選擇有解決方法嗎？現(xiàn)在看來(lái)只有一個(gè)，那就是回國(guó)上市融資，于是我們看到前幾天阿里巴巴發(fā)布公告稱(chēng)將進(jìn)行雙重上市，把香港作為與紐約一樣重要的上市地，這是在為哪天真的被摘牌了做準(zhǔn)備。
未來(lái)我們會(huì)看到越來(lái)越多的中概股回歸國(guó)內(nèi)上市，可能在港股，也可能在A股。
回國(guó)上市能夠抵御美國(guó)的“資本壓制”但也存在一些問(wèn)題，最主要的是不論香港資本市場(chǎng)還是內(nèi)地資本市場(chǎng)均沒(méi)有美國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)，融資效率不高，上市公司在財(cái)務(wù)上會(huì)受到一定的損失。
不過(guò)，這也是沒(méi)有辦法的辦法，與其長(zhǎng)期受制于人不如斷臂求生，至少不用看美國(guó)人的臉色了。
下一步咱們要加快資本市場(chǎng)的發(fā)展，要做大、做強(qiáng)港股與A股市場(chǎng)，搭好舞臺(tái)讓中國(guó)公司順利回歸。
當(dāng)我們的舞臺(tái)越來(lái)越大的時(shí)候就不用羨慕別人的舞臺(tái)了，相反，還能拉到全球各國(guó)的演員到咱們的舞臺(tái)上來(lái)表演。
