美聯儲加息對我國經濟的影響_美聯儲加息對世界經濟的影響

記者 王玉

美聯儲12月貨幣政策會議紀要顯示，聯儲加息和縮表時間可能均早于市場預期。分析師表示，若美聯儲如市場預料在明年5月前加息，那么中國政策寬松的窗口還剩約半年時間，應抓緊時間推出政策紅利穩增長。

在12月的議息會議上，美聯儲維持現有政策利率不變，同時將縮減債券購買計劃翻倍至每月300億美元。在市場高度關注的點陣圖方面，聯邦公開市場委員會（FOMC）全體18名委員一致預期將從2022年開始加息，其中有12名委員認為2022年至少將加息三次。此外，點陣圖顯示美聯儲將在2023和2024年分別加息三次和兩次，到2024年底時聯邦基金利率將達到2.1%。

會議紀要顯示，幾乎所有的FOMC官員都認為，在聯邦基金利率目標區間首次上調后的某個時候啟動縮減資產負債表可能是合適的。

東北證券首席宏觀分析師沈新鳳對界面新聞表示，美聯儲紀要偏鷹的點主要在于提供了超前加息甚至縮表的可能性，根據彭博社的調查，目前美聯儲3月加息的概率已經超過70%，并且市場普遍認為最遲在5月會迎來首次加息。

“目前市場對（美聯儲）較快加息已經有一定預期或共識。縮表可能是未來我們需要關注的變量，目前美聯儲處于初期溝通階段，相較紀要，1月26日的美聯儲FOMC會議是更好的觀察窗口。”她說。

沈新鳳表示，美聯儲政策動向將是約束我國貨幣政策的一個重要外部條件。“盡管我們強調‘以我為主’，但從歷史經驗、各國貨幣政策協同性、資本流動等各個視角觀察，不能說美聯儲貨幣政策周期對我們沒有影響。”她說，“中央經濟工作會議提出面對‘三重壓力’以‘穩’為主的思路，因此我們認為我國會抓緊宏觀政策窗口，及時推出一些政策紅利，一季度就是較好的窗口期。”

12月10日召開的中央經濟工作會議指出，我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。會議要求，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。

國內某機構分析師對界面新聞表示，不管是加息還是縮表都是美聯儲貨幣政策收縮的表現，問題的關鍵在于幅度和節奏。

“短期來看，美聯儲貨幣政策收緊過快的話對國內壓力主要是體現在情緒上，可能會對資本市場產生一定擾動。但是中長期來看，國內資本市場仍以國內基本面為主，尤其是目前中美利差存在一定‘安全墊’的格局下。今年海外經濟的主調應該是減速放緩，國內經濟的基調是筑底向上的，經濟周期的錯位也會部分對沖美聯儲收緊貨幣政策的影響。”他說。

截至周三，我國10年期國債收益率為2.8%，美國10年期國債收益率為1.7%。

中美利差指的是中國10年期國債收益率減去美國10年期國債收益率，中美利差上行，意味著中國無風險收益率更具吸引力，這時候外資就會更愿意買入人民幣資產；反之，中美利差下行，外資就會回流美元資產。

美聯儲會議紀要公布后，周三收盤，道瓊斯工業指數跌1.07%，報36407.11點；納斯達克指數跌3.34%，報15100.17點；標普500指數跌1.94%，報4700.58點。

沈新鳳指出，美國明確進入貨幣正常化周期，美股資產的波動性必然會加大，但造成持續、大幅度調整的可能性較低。

“一是我們相信美聯儲在正式行動前會與市場充分溝通，這也是歷史經驗；二是美聯儲的行動有遏制通脹風險的考慮，但也必然基于就業已經充分滿足條件，經濟活動恢復到適當的程度。美股調整對A股有短期而非較長影響。近期經驗顯示美股調整后外資流出A股的跡象也較明顯，但時間較短，往往較快我們又會觀察到資金重新流入。如果疊加A股自身調整，那么可能影響會略長一些，但也不是持續的。”她說。

周四午間收盤，上證綜指跌0.16%，報3589.50點，深成指跌0.54%，報14447.72點，創業板指跌0.95%，報3131.44點。從盤面上看，鹽湖提鋰、冰雪產業、鋼鐵板塊漲幅居前，元宇宙、機場航運、傳媒板塊跌幅居前。