結(jié)構(gòu)性存款被叫停是真的嗎;結(jié)構(gòu)性存款？

今年以來結(jié)構(gòu)性存款迎來爆發(fā)期，主要原因有兩方面：

一是存款利率持續(xù)在低位徘徊，并且受存款定價自律機(jī)制約束，銀行又不能隨意上調(diào)存款利率，而同時貨幣市場利率卻在走高，并且拉開了與存款利率之間的差距，導(dǎo)致銀行存款不斷流失，于是銀行希望通過發(fā)行高收益的結(jié)構(gòu)性存款來留存儲戶。

二是資管新規(guī)落地之后，未來兩三年內(nèi)保本理財將徹底退出銀行理財市場，保守型投資者又少了一個理財渠道，而這時候不在資管新規(guī)監(jiān)管范圍內(nèi)的結(jié)構(gòu)性存款就成了最佳替代品。

結(jié)構(gòu)性存款并不是什么創(chuàng)新產(chǎn)品，過去幾年來一直都有發(fā)售，但是直到今年才迎來井噴期，其中最主要的原因還是第二點。

照理來說，銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款也沒什么不妥的地方，畢竟結(jié)構(gòu)性存款屬于表內(nèi)資產(chǎn)，要繳納存款準(zhǔn)備金，并且基本上都是保本的，而且保本部分還要受存款保險條例保護(hù)，安全性很高。

銀行和儲戶可以說是雙贏，銀行留存了儲戶和存款資金，儲戶獲得了無風(fēng)險利潤。

有一點儲戶都不太清楚，雖然結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期收益率要遠(yuǎn)高于定期存款利率，但是這個收益率是不確定的，一般來說結(jié)構(gòu)性存款有至少兩個收益率，一個是收益上限，一個是收益下限，比如收益上限是5％，收益下限是1.5％，兩者差別很大，而且兩種收益率都有可能達(dá)到，但是在儲戶眼里只看得到收益上限。

一些銀行在宣傳的過程中明目張膽聲稱“保本保息”，這就存在兩種情況：一是銀行誤導(dǎo)投資者，二是銀行存在違規(guī)行為。

如果真是誤導(dǎo)的話，那么需要儲戶自己睜大眼睛去辨認(rèn)，如果是銀行存在違規(guī)行為，就需要監(jiān)管動手解決了。

近期多家銀行發(fā)售假的結(jié)構(gòu)性存款，被監(jiān)管緊急叫停。那什么是假的結(jié)構(gòu)性存款呢？

真的結(jié)構(gòu)性存款包括兩部分，存款+期權(quán)，大部分資產(chǎn)買入存款以保障資金的安全，少部分資金投向衍生品領(lǐng)域，比如掛鉤黃金、外匯、指數(shù)等，以博取較高的收益。既然是期權(quán)就意味著掛鉤的產(chǎn)品的價格在未來是存在變數(shù)的，這些產(chǎn)品價格落在不同的區(qū)間，結(jié)構(gòu)性存款最終取得的收益率也是不同的。

簡單來說，結(jié)構(gòu)性存款相當(dāng)于一個博弈，你要用概率算出獲取高收益的可能性有多大，勝算大的話購買會比較劃算。

那么銀行推出的假結(jié)構(gòu)性存款是什么樣的呢？就是掛鉤的產(chǎn)品的價格無論怎么變動，都能達(dá)到預(yù)期的最高收益率，或者是能以接近100％的概率獲取最高收益率。

融360理財分析師本來以為，在監(jiān)管叫停之后，這種假的結(jié)構(gòu)性存款要立即停止發(fā)售，但是卻發(fā)現(xiàn)目前仍然有銀行在賣這種產(chǎn)品。

某民營銀行的一款結(jié)構(gòu)性存款，固定期限為91天，為保本浮動收益型產(chǎn)品，參考年化收益率為5.28％，最低保障收益率為1.65％，購買起點僅1000元，比實體銀行的5萬元門檻要低多了。

單從產(chǎn)品的這些信息來看沒什么問題，有收益上限也有收益下限，但是查看該產(chǎn)品的歷史兌付收益率發(fā)現(xiàn)，往期的同類產(chǎn)品全部達(dá)到了收益上限5.28％。

融360理財分析師又仔細(xì)查閱了產(chǎn)品說明書，這款結(jié)構(gòu)性存款掛鉤的是倫敦金價格，收益設(shè)定方式為：

產(chǎn)品到期時，倫敦金下午定盤價在每盎司300美元至2200美元區(qū)間內(nèi)，則年化收益率為5.28％，否則獲得保底收益率1.65％。

那你知道過去3年倫敦金都在什么區(qū)間波動的嗎？1046美元/盎司-1375美元/盎司，也就是3年以來從來沒低于過1046美元/盎司，距離300美元/盎司的下限很遠(yuǎn)，也從來沒有高于過1375美元/盎司，距離2200美元/盎司的上限也很遠(yuǎn)。

打個比方吧，這就好像一個家長對成績優(yōu)異的孩子說，只要你下次考試不是全班倒數(shù)第一，我就獎勵你1萬塊錢。顯然，這筆錢就相當(dāng)于直接送給孩子了。

雖然從儲戶角度來說沒什么損失，甚至還占便宜了，畢竟保本的短期產(chǎn)品還能達(dá)到5.28％的年化收益率，著實非常高了。但是從監(jiān)管角度來說，銀行卻在干違規(guī)的事情，如果被查到了是要受到懲罰的。

融360理財分析師認(rèn)為，目前肯定不止這一家銀行在發(fā)售假的結(jié)構(gòu)性存款，銀行在變相高息攬儲，不利于市場的公平競爭。當(dāng)然，投資者在購買結(jié)構(gòu)性存款的時候，也不能一味相信銀行承諾的高收益，要有自己的判斷能力。

本文源自融360原創(chuàng)

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