一、為什么8月12日人民幣兌美元匯率中間價(jià)較8月11日中間價(jià)又出現(xiàn)接近1.6%的變動(dòng)?

8月12日人民幣兌美元匯率中間價(jià)與8月11日中間價(jià)變動(dòng)接近1.6%(貶值方向)，主要原因是8月11日公布7月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在對(duì)新數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)進(jìn)一步完善的基礎(chǔ)上，做市商進(jìn)行報(bào)價(jià)。

由于外匯市場(chǎng)存在日內(nèi)波動(dòng)，如果上日收盤匯率較上日人民幣匯率中間價(jià)變動(dòng)較大，會(huì)導(dǎo)致當(dāng)日人民幣匯率中間價(jià)相應(yīng)地較上日人民幣匯率中間價(jià)有一定幅度變動(dòng)。8月11日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率為6.3231元，較8月11日中間價(jià)6.2298元貶值1.5%，這是做市商在8月12日提供人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)的重要參考，同時(shí)做市商也會(huì)綜合考慮外匯供求和國(guó)際主要貨幣匯率變化的因素，進(jìn)而形成最終報(bào)價(jià)。可見(jiàn)，在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，人民幣匯率中間價(jià)的波動(dòng)是正常的，不僅是中間價(jià)市場(chǎng)化程度提高的體現(xiàn)，也是市場(chǎng)供求在匯率形成中決定性作用的反映。當(dāng)然，完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)后，做市商報(bào)價(jià)和進(jìn)行市場(chǎng)交易試探并尋求外匯市場(chǎng)供求均衡點(diǎn)的過(guò)程都需要一定的時(shí)間，這些都有可能會(huì)臨時(shí)性加大人民幣匯率中間價(jià)的波動(dòng)。短暫的磨合期過(guò)后，外匯市場(chǎng)日內(nèi)的匯率波動(dòng)以及由此帶來(lái)的人民幣匯率中間價(jià)的變動(dòng)將會(huì)逐漸趨向合理平穩(wěn)。

二、人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)會(huì)向市場(chǎng)均衡匯率趨近嗎?

正如市場(chǎng)人士所說(shuō)，中間價(jià)報(bào)價(jià)調(diào)整有利于減少扭曲，顯然有助于推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)向市場(chǎng)均衡匯率趨近。在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，市場(chǎng)匯率應(yīng)當(dāng)圍繞作為基準(zhǔn)匯率的人民幣匯率中間價(jià)波動(dòng)，市場(chǎng)匯率與中間價(jià)的偏離可以通過(guò)市場(chǎng)自身的修復(fù)功能來(lái)校正。2014年三季度以來(lái)，我國(guó)貨物貿(mào)易順差持續(xù)處于高位，而美元對(duì)其它國(guó)際主要貨幣升值，二者對(duì)人民幣匯率的影響不同，做市商預(yù)期明顯分化，使得人民幣匯率中間價(jià)與市場(chǎng)匯率出現(xiàn)了較長(zhǎng)時(shí)間的偏離。此次調(diào)整做市商報(bào)價(jià)，使中間價(jià)形成更加參考外匯市場(chǎng)總體供求關(guān)系，從機(jī)制上防止中間價(jià)與市場(chǎng)匯率持續(xù)大幅偏離，提高了中間價(jià)報(bào)價(jià)的合理性。未來(lái)人民幣匯率中間價(jià)將主要參考市場(chǎng)均衡匯率形成，同時(shí)繼續(xù)發(fā)揮基準(zhǔn)匯率指導(dǎo)市場(chǎng)匯率的作用，進(jìn)一步理順兩者之間的關(guān)系。

三、人民幣匯率會(huì)不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)貶值?

從國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)看，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較高。今年上半年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境和各種困難挑戰(zhàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍增長(zhǎng)7%，從全球橫向比較看仍保持了較高的增速。7月份貨幣供應(yīng)量和信貸總額的較大波動(dòng)應(yīng)是臨時(shí)的、可控的，我國(guó)仍將堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。近期主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化，為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。二是我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期保持順差，2015年前7個(gè)月貨物貿(mào)易順差達(dá)3052億美元，這是決定外匯市場(chǎng)供求的主要基本面因素，也是支持人民幣匯率的重要基礎(chǔ)。三是近年來(lái)人民幣國(guó)際化和金融市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)程加快，境外主體在貿(mào)易投資和資產(chǎn)配置等方面對(duì)人民幣的需求逐漸增加，為穩(wěn)定人民幣匯率注入了新動(dòng)力。四是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美元在較長(zhǎng)一段時(shí)間走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)此已在消化之中。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息這一時(shí)點(diǎn)性震動(dòng)過(guò)后，相信市場(chǎng)會(huì)有更加理性的判斷。五是我國(guó)外匯儲(chǔ)備充裕，財(cái)政狀況良好，金融體系穩(wěn)健，為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了有力支撐。

我國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，匯率波動(dòng)是正常的，對(duì)此應(yīng)客觀看待。未來(lái)，人民銀行將進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，維護(hù)匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。