（年中經(jīng)濟(jì)觀察）經(jīng)濟(jì)顯韌性 外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)資產(chǎn)

　　中新社北京7月1日電 (記者 夏賓)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”即將發(fā)布之際，外資機(jī)構(gòu)密集公布下半年經(jīng)濟(jì)展望?！绊g性”成為其評(píng)價(jià)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞之一，多家機(jī)構(gòu)表示看好中國(guó)資產(chǎn)潛在機(jī)會(huì)。

　　匯豐環(huán)球投資研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)面臨更多下行壓力，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速或放緩至2.5%，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性依舊，著眼未來(lái)、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的宏觀政策持續(xù)發(fā)力，將為內(nèi)需增長(zhǎng)提供有效支持。

　　在德意志銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕看來(lái)，中國(guó)服務(wù)業(yè)產(chǎn)出和零售表現(xiàn)展現(xiàn)出韌性。

　　以最新數(shù)據(jù)為例，在消費(fèi)品以舊換新政策拉動(dòng)下，5月份，中國(guó)限額以上單位商品零售額中，家用電器和音像器材類(lèi)、通訊器材類(lèi)、文化辦公用品類(lèi)、家具類(lèi)商品零售額同比增長(zhǎng)在25.6%至53%之間，合計(jì)拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　“中國(guó)消費(fèi)表現(xiàn)超預(yù)期上升?！卑涂巳R研究團(tuán)隊(duì)報(bào)告認(rèn)為，今年前5個(gè)月，中國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)有四次超出市場(chǎng)預(yù)期，這得益于今年升級(jí)的“以舊換新”補(bǔ)貼政策效果超預(yù)期。此外，汽車(chē)銷(xiāo)售持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，汽車(chē)銷(xiāo)量的持續(xù)復(fù)蘇普遍超出預(yù)期，這一趨勢(shì)有望在下半年延續(xù)。

　　政策效能持續(xù)釋放，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的重要來(lái)源。摩根士丹利認(rèn)為，現(xiàn)行政策框架重視科技創(chuàng)新，正穩(wěn)健推進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡。

　　“中國(guó)政策制定者加大了政策刺激力度，擴(kuò)大2025年財(cái)政預(yù)算并放寬貨幣政策。這些措施已推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善。”景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭表示，在全球宏觀背景不確定的環(huán)境下，政策可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月里進(jìn)一步為中國(guó)家庭需求及私營(yíng)企業(yè)提供支持。

　　熊奕表示，中國(guó)寬松的貨幣政策和財(cái)政支出進(jìn)度加快落地有望持續(xù)發(fā)力。一方面，隨著中國(guó)央行近期推出一攬子金融政策，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月信貸脈沖將提振內(nèi)需。另一方面，今年3月至4月財(cái)政支出明顯加快，顯示政府通過(guò)財(cái)政前置發(fā)力促內(nèi)需的決心。

　　短期而言，熊奕判斷，財(cái)政政策仍有充足空間通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債支持經(jīng)濟(jì)，央行結(jié)構(gòu)性政策工具也會(huì)支持信貸增長(zhǎng)。

　　在國(guó)民經(jīng)濟(jì)頂住壓力平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，中國(guó)資產(chǎn)受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　趙耀庭認(rèn)為，包括歐洲、日本及中國(guó)在內(nèi)的主要發(fā)達(dá)及新興市場(chǎng)宏觀環(huán)境正在向好?！坝绕涫侵袊?guó)股市，應(yīng)會(huì)受益于政府加大支持力度。中國(guó)股市估值目前仍處于合理水平，投資者聚焦于人工智能、電動(dòng)汽車(chē)及機(jī)器人等領(lǐng)域的重要科技發(fā)展?！?/p>

　　在此前為期兩周的歐洲和亞洲路演中，瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪看到，投資者對(duì)中國(guó)股票的興趣提高。他介紹稱(chēng)，投資者普遍認(rèn)為中國(guó)股票相對(duì)具有吸引力，希望看到更可持續(xù)、消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　外資機(jī)構(gòu)還看好人民幣對(duì)美元的升值趨勢(shì)。德意志銀行研究報(bào)告稱(chēng)，貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力有望長(zhǎng)期支撐人民幣走強(qiáng)，預(yù)測(cè)2025年底人民幣對(duì)美元匯率將升至7.0，2026年底進(jìn)一步升至6.7。

　　摩根士丹利全球外匯團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，人民幣對(duì)美元將溫和升值，美元將在今明兩年繼續(xù)大幅走弱，背后有三個(gè)主要原因：一是在政策的高度不確定下，美元“避風(fēng)港地位”有所降低；二是全球投資者對(duì)美元資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求增加；三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩幅度大于其他主要經(jīng)濟(jì)體。(完)