去產能及國企改革多點發力 并購重組將沿兩路推進

去產能及國企改革多點發力

□本報記者劉麗靚

“2017年供給側結構性改革仍是主線，打造經濟新動能將成為重點，而國企改革將為供給側改革和整個‘十三五’規劃提供動力和改革紅利。”中國企業研究院執行院長李錦在接受中國證券報記者采訪時表示，下一步，應“兩能合流、兩改互動”，即培育新動能，改造傳統動能，供給側結構性改革與產權改革互動。

展望明年，業內人士表示，去產能、去僵尸將提速，相關配套政策將進一步完善；國企十項改革試點將全面推開；國企改革有望在壟斷領域混改及員工持股、石油天然氣領域、國有資本投資運營公司組建、國企并購重組四方面加速推進。

去產能任務艱巨

今年下半年以來，去產能速度明顯加快。

在央企層面，國資委副主任孟建民日前在電煤中長期協議簽訂儀式上表示，截至今年11月，中央企業已全部完成今年煤炭去產能任務。國務院國資委企業改組局局長李冰10月在2016年鋼鐵行業多元產業發展會議上稱，10月底之前，中央企業已提前完成全年鋼鐵去產能任務，壓減粗鋼產能719萬噸。據了解，國資委已全面梳理出中央企業需專項處置和治理的“僵尸企業”及特困企業2041戶，涉及資產3萬億元。

從全國來看，發改委新聞發言人李樸民11月11日在新聞發布會中表示，截至10月底，鋼鐵已提前完成4500萬噸全年去產能目標任務，煤炭去產能2.5億噸的全年目標任務有望提前完成。目前，各地方、國務院國資委正在按照驗收辦法開展驗收工作，國家層面的抽查工作已陸續展開。

“由于今年是去產能啟動年，所以進入2017年后，去產能任務會比較艱巨。”金銀島市場分析師潘層層表示，雖今年去產能任務已完成，但去掉的產能中無效產能占比較大，也就是停產超一年的產能。今年以來，鋼鐵價格持續上漲，鋼鐵企業扭虧為盈，部分前期停產高爐或軋線重新生產，增加了去產能難度。明年鋼鐵去產能目標任務也將很快下發，難度料將高于今年，2017年也將成為鋼鐵去產能攻堅年。

“去產能仍是明年經濟工作重要抓手。”業內人士指出，未來圍繞去產能和去僵尸方面還會有一系列配套政策出臺，如國家層面和央企層面處置僵尸企業方案及行業兼并重組相關政策。2017年高質地的推進去產能工作應注意以下兩方面：其一，去產能的執行需更加注重市場內生性機制建立與完善；其二，產品價格回升易引起投機和套利，需防治虛假去產能。預計明年煤炭去產能規模目標可能會有所調整，鋼鐵去產能規模目標不低于今年，兩行業推進去產能更多會考慮市場化方式。

國企改革試點有望全面推開

作為供給側改革重要一環，國企改革在重點領域和關鍵環節也相繼破題。

11月16日，國務院發布《關于深入推進實施新一輪東北振興戰略加快推動東北地區經濟企穩向好若干重要舉措的意見》(以下簡稱“意見”)?！兑庖姟诽岢觯?016年底前出臺深化東北地區國有企業改革專項工作方案，推動駐東北地區的中央企業開展國有資本投資運營公司試點，選擇部分中央企業開展綜合改革試點，支持部分中央企業開展混合所有制改革試點，在東北三省各選擇10家至20家地方國有企業開展首批混合所有制改革試點，組建若干省級國有資本投資運營公司，研究推動若干重大企業聯合重組。這意味著，一向被喻為“難啃的硬骨頭”的東北國企改革有望大尺度破題。

此外，壟斷領域混改也已箭在弦上。李樸民近日在新聞發布會上表示，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域選擇7家企業或項目，開展第一批混合所有制改革試點。近期，對試點工作進行多次專題研究，目前正在組織審議批復試點方案。此前，發改委已明確東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶等中央企業列入第一批混改試點。10月10日，中國聯通確認聯通集團正研究混合所有制改革方案。

在國有資本投資運營公司組建上，繼誠通、國新兩家企業納入國有資本運營公司試點后，國資委7月新增7家開展國有資本投資公司試點企業。目前第二批列入試點的中國五礦、中交集團等央企，正緊鑼密鼓地編制國資投資試點內部方案，有望年底前上報國資委審批。與此同時，地方國資也在加快布局改組與組建國有資本投資運營公司。目前，36家省級國資委改組組建了142家國有資本投資運營公司。

“2017年是國企改革開展之年，相關試點將全面推開。”李錦認為，年底前，央企重組減少至100家內有望實現，央企和地方混改及員工持股試點名單有望明確。隨著供給側改革和國企改革雙輪推進，將為資本市場提供動力和保障。

并購重組沿兩路推進

圍繞“三個一批”的國企市場化兼并重組全面加速。近日，隨著中國恒天集團與中國機械工業集團重組拉開帷幕，央企數量年內降至百家已近在咫尺。

李錦認為，當前央企重組遵循兩大思路：其一，以“一帶一路”戰略為推手，力促優勢企業之間的重組，目的是做大做強，增強全球競爭力，比如南北車合并；其二，以過剩產能行業為主的重組，其主要推手是供給側改革，這種重組是以結構調整為主，重點圍繞去產能、去庫存。在“大企業時代”發展背景下，央企在2020年組合成80家左右有創新能力、國際競爭力的國家公司將極有可能出現。

平安證券認為，國企改革與供給側改革的重疊面正在逐步加大。在去產能、去杠桿與降成本“三劍出擊”背景下，產能過剩領域央企兼并重組在未來尚有很大空間。在綜合考慮行業集中度、政府規劃、產業動態、現有央企等因素后，未來五大產能過剩領域央企兼并前景的排序為：鋼鐵>煤炭>電解鋁>水泥>船舶制造。建議關注三條主線：其一，符合產業發展方向，尤其是城市群建設的地方國企和制造升級規劃的龍頭央企；其二，做強央企，中糧、國投和軍工類優質央企殼資源；其三，做大地方國企，改革進度快、資產體量大且國資質量優的上海及重慶地區國企改革概念股。