市場(chǎng)人士認(rèn)為，短期人民幣匯率料仍維持區(qū)間波動(dòng)，中期人民幣匯率“軟盯”美元的格局有望延續(xù)

《證券日?qǐng)?bào)》記者從外匯交易中心獲悉，12月7日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3985，較上一個(gè)交易日下跌134個(gè)基點(diǎn)。人民幣對(duì)美元即期匯率收?qǐng)?bào)6.4082，較上一個(gè)交易日貶值76個(gè)基點(diǎn)。此外，離岸人民幣對(duì)美元匯率貶值逾200個(gè)基點(diǎn)至6.4678，離岸與在岸市場(chǎng)的匯差已上升到近600個(gè)基點(diǎn)。

受下周美聯(lián)儲(chǔ)將召開貨幣政策會(huì)議的影響，市場(chǎng)普遍預(yù)期，人民幣對(duì)美元將面臨一定程度的貶值壓力。但多方觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子后，人民幣不會(huì)出現(xiàn)急劇貶值現(xiàn)象，而是在多重因素的交織作用下，人民幣雙向波動(dòng)將成為新常態(tài)。

北京時(shí)間12月1日凌晨，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)執(zhí)董會(huì)宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子，至12月7日已滿一周時(shí)間。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，人民幣“入籃”后，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)始終在6.3962-6.3985之間窄幅波動(dòng)，但離岸人民幣一度連續(xù)出現(xiàn)貶值，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)匯率走勢(shì)的高度關(guān)注。

值得注意的是，在人民幣“入籃”的消息公布后，部分市場(chǎng)投資者猜測(cè)人民幣將立即恢復(fù)貶值，但是摩根大通認(rèn)為這種可能性很低。

摩根大通認(rèn)為，中國(guó)政府一直強(qiáng)調(diào)的“人民幣不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)”是慎重考慮下的決策。特別值得注意的是，10月份的各項(xiàng)數(shù)據(jù)與8月份、9月份相比，我國(guó)資本外流顯著放緩，這很可能反映了政府收緊跨境交易后，部分投資者最近可能降低了美元多頭倉(cāng)位。

有市場(chǎng)人士表示，近期經(jīng)濟(jì)基本面的變化乏善可陳，而人民幣納入SDR貨幣籃的影響還有待于進(jìn)一步觀察。整體來看，短期人民幣匯率料仍維持區(qū)間波動(dòng)，中期人民幣匯率“軟盯”美元的格局有望延續(xù)。

中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員、國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司原司長(zhǎng)管濤認(rèn)為，匯率制度完善是實(shí)現(xiàn)開放經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。我國(guó)“811匯改”已實(shí)現(xiàn)了提高人民幣匯率中間價(jià)形成的市場(chǎng)化程度和中間價(jià)的代表性兩個(gè)目標(biāo)。

管濤認(rèn)為，未來人民幣走勢(shì)或呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。原因在于，一是人民幣匯率形成機(jī)制將更加市場(chǎng)化。二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行會(huì)使得資本有流出壓力，但是，如果經(jīng)濟(jì)放緩轉(zhuǎn)為更加有質(zhì)量、有效益和可持續(xù)的增長(zhǎng)，那么，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩并不一定意味著資本外流。三是隨著中國(guó)資本市場(chǎng)特別是金融業(yè)雙向開放，不但國(guó)內(nèi)居民和企業(yè)有境外資產(chǎn)配置的需要，境外機(jī)構(gòu)也有配置人民幣資產(chǎn)的需要，一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、中國(guó)市場(chǎng)更加開放，流入也會(huì)對(duì)流出起到對(duì)沖作用，并不意味著資本必然凈流出。四是在各國(guó)貨幣政策分化背景下，我國(guó)采取的對(duì)沖政策也可能造成人民幣供求關(guān)系變化，對(duì)匯率和資本流動(dòng)都會(huì)帶來影響。五是美元走強(qiáng)將給人民幣帶來一定壓力，但并不是必然。總的來說，將來人民幣雙向波動(dòng)更加會(huì)成為一種新常態(tài)。(記者 傅蘇穎)