剛剛落幕的歐洲杯足球賽，盡管是在法國(guó)征戰(zhàn)，但熬夜看球的中國(guó)球迷還是貢獻(xiàn)了極大的熱情，球場(chǎng)里“海信”“容聲”等中國(guó)企業(yè)的身影也同樣引人矚目。足球，不僅是廣受喜愛的體育運(yùn)動(dòng)，也一直是資本青睞的一大風(fēng)口。近兩年，在不斷加大對(duì)國(guó)內(nèi)足球市場(chǎng)投入的同時(shí)，中國(guó)企業(yè)也把目光瞄向了足球世界的中心——歐洲。

足球市場(chǎng)成為資本風(fēng)口

近日，意大利足球俱樂(lè)部主席貝盧斯科尼表示，正在與中國(guó)企業(yè)商談俱樂(lè)部收購(gòu)事宜，并且多方信息顯示收購(gòu)已基本完成。據(jù)公開報(bào)道，近兩年，已有9家中國(guó)企業(yè)以各種方式投資歐洲足球俱樂(lè)部，其中，多筆收購(gòu)對(duì)象為意大利、英格蘭、西班牙等歐洲傳統(tǒng)足球強(qiáng)國(guó)的熱門球隊(duì)。2015年1月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)宣布出資4500萬(wàn)歐元購(gòu)買西班牙馬德里競(jìng)技足球俱樂(lè)部20%股份，并進(jìn)入俱樂(lè)部董事會(huì)。這是中國(guó)企業(yè)首次投資歐洲五大聯(lián)賽足球俱樂(lè)部。2015年12月份，華人文化控股集團(tuán)與中信資本宣布以4億美元入股英超曼城俱樂(lè)部大股東城市足球集團(tuán)，占13%的股份。2016年6月份，蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以約2.7億歐元總價(jià)收購(gòu)意大利國(guó)際米蘭俱樂(lè)部約70%的股份。

為推動(dòng)國(guó)內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展，近些年，一系列國(guó)家政策陸續(xù)出臺(tái)。2014年10月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》提出，到2025年，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元。2015年2月份，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十次會(huì)議審議通過(guò)了《中國(guó)足球改革發(fā)展總體方案》。該方案對(duì)足協(xié)改制、聯(lián)賽改革和發(fā)展校園足球都提出了明確規(guī)劃。2016年4月份，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)中國(guó)足球中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2016-2050年)的通知》指出，足球產(chǎn)業(yè)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、促發(fā)展中扮演著重要角色。振興和發(fā)展足球產(chǎn)業(yè)，可以擴(kuò)大消費(fèi)，拉動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，要將足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)。規(guī)劃還提出，將推動(dòng)國(guó)內(nèi)俱樂(lè)部與國(guó)際高水平俱樂(lè)部形成合作機(jī)制。

一系列政策的發(fā)布引發(fā)了資本投資布局足球產(chǎn)業(yè)的熱情。在入股城市足球集團(tuán)之前，華人文化剛剛以80億元的價(jià)格中標(biāo)中超聯(lián)賽2016年至2020年轉(zhuǎn)播權(quán)。同時(shí)，華人文化還擁有中國(guó)國(guó)家隊(duì)全媒體全球獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)，以及中國(guó)大學(xué)生足球聯(lián)賽、世俱杯、德國(guó)甲級(jí)聯(lián)賽等核心賽事資源，全面覆蓋賽事版權(quán)開發(fā)、內(nèi)容生產(chǎn)、媒體運(yùn)營(yíng)、賽事及活動(dòng)管理、運(yùn)動(dòng)員經(jīng)紀(jì)、體育營(yíng)銷、數(shù)據(jù)服務(wù)等環(huán)節(jié)，形成了全方位足球產(chǎn)業(yè)布局。

而入股城市足球集團(tuán)也成為華人文化此番布局的重要組成部分。華人文化董事長(zhǎng)黎瑞剛表示，“華人文化此次聯(lián)手中信資本，通過(guò)和城市足球集團(tuán)的合作，共同搭建一個(gè)全球化的足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，運(yùn)用城市足球集團(tuán)貫通球隊(duì)運(yùn)營(yíng)、球員選拔培養(yǎng)、青少年球員訓(xùn)練、商業(yè)開發(fā)等全產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)中國(guó)足球產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)為中國(guó)在世界足球賽場(chǎng)的崛起發(fā)揮積極作用”。

海外收購(gòu)?fù)苿?dòng)中企國(guó)際化

對(duì)歐洲足球俱樂(lè)部的收購(gòu)，顯示了近些年國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)爆發(fā)后的資本效應(yīng)，也包含了國(guó)內(nèi)企業(yè)希冀以此打造國(guó)際化品牌的努力。2016年歐洲杯期間，海信集團(tuán)以球場(chǎng)廣告的形式亮相歐洲杯賽場(chǎng)，成為歐洲杯設(shè)立五十六年來(lái)的首個(gè)中國(guó)贊助商。海信集團(tuán)表示，海外消費(fèi)者對(duì)中國(guó)彩電品牌還較為陌生，贊助國(guó)際重大體育賽事，是可讓大眾盡快認(rèn)知品牌并形成好感的捷徑。

更多的企業(yè)則選擇以收購(gòu)或入股歐洲足球俱樂(lè)部的方式進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。廣發(fā)證券發(fā)布的研究報(bào)告指出，在足球產(chǎn)業(yè)鏈條中，處在上游的是各項(xiàng)賽事的組織方，中游則包括足球經(jīng)紀(jì)公司或職業(yè)經(jīng)紀(jì)人、各足球俱樂(lè)部以及媒體，處于鏈條下游的則是贊助企業(yè)和球迷。產(chǎn)業(yè)鏈的核心是賽事組織方和俱樂(lè)部，產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成元素都是足球俱樂(lè)部參與比賽的衍生品，對(duì)俱樂(lè)部投資可以獲得足球產(chǎn)業(yè)鏈最核心的資源。這也是大部分企業(yè)收購(gòu)或入股足球俱樂(lè)部的原因。

在眾多收購(gòu)當(dāng)中，蘇寧收購(gòu)國(guó)際米蘭最為引人關(guān)注。這是由于國(guó)際米蘭在全世界范圍內(nèi)擁有很高知名度，且蘇寧通過(guò)收購(gòu)成為控股股東，將直接決定國(guó)際米蘭今后的發(fā)展走向。對(duì)于此次收購(gòu)，蘇寧董事長(zhǎng)張近東表示，“世界第一大體育項(xiàng)目足球，與未來(lái)世界第一大足球市場(chǎng)中國(guó)相結(jié)合，這是全球足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)”。張近東說(shuō)，此次并購(gòu)還將通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)和訓(xùn)練體系，全面提升蘇寧足球俱樂(lè)部的技術(shù)體系和運(yùn)營(yíng)能力。此外，并購(gòu)國(guó)際米蘭也是蘇寧國(guó)際化發(fā)展的重要組成部分。今年初，蘇寧成立了蘇寧國(guó)際總部，啟動(dòng)新一輪的國(guó)際化發(fā)展，目前正在進(jìn)入東南亞和歐洲市場(chǎng)，需要盡快樹立當(dāng)?shù)叵M(fèi)者與供應(yīng)商對(duì)蘇寧品牌的認(rèn)知和認(rèn)可，足球作為世界通用語(yǔ)言正是蘇寧打造國(guó)際品牌的重要名片。

審慎收購(gòu)才能物有所值

一系列收購(gòu)動(dòng)作的背后，也包含著不同企業(yè)對(duì)于歐洲足球市場(chǎng)的不同理解和判斷。歐洲足球俱樂(lè)部的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式通常包括三種：通過(guò)經(jīng)營(yíng)俱樂(lè)部，控制成本，提高收入獲得凈利潤(rùn);通過(guò)對(duì)俱樂(lè)部大規(guī)模投資增強(qiáng)俱樂(lè)部競(jìng)技水平，提高球隊(duì)估值;俱樂(lè)部經(jīng)營(yíng)與股東的其他產(chǎn)業(yè)相互服務(wù)。所有模式都要以良好的競(jìng)技成績(jī)?yōu)榍疤幔?jìng)技成績(jī)的提升意味著競(jìng)技收入分成的提高、對(duì)球星吸引力的提升和球迷關(guān)注度的增強(qiáng)，也就將帶來(lái)更多的門票收入、球衣等紀(jì)念品銷售收入、更高的贊助費(fèi)用和轉(zhuǎn)播收入等。近些年，由于歐洲各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和聯(lián)賽經(jīng)營(yíng)情況不同，各國(guó)足球俱樂(lè)部的收購(gòu)價(jià)值也不盡相同。

樂(lè)視體育CEO雷振劍告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者，AC米蘭方面曾在去年與包括樂(lè)視體育在內(nèi)的其他國(guó)內(nèi)企業(yè)有過(guò)收購(gòu)談判，在了解到俱樂(lè)部財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和意大利足球聯(lián)賽的經(jīng)營(yíng)情況之后，樂(lè)視體育方面認(rèn)為收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)太大，選擇了放棄，“AC米蘭俱樂(lè)部的負(fù)債率太高了，畢竟我們是創(chuàng)業(yè)公司，資金要投得很謹(jǐn)慎”。財(cái)報(bào)顯示，2015年AC米蘭虧損8900萬(wàn)歐元，過(guò)去5年總虧損達(dá)到2.7億歐元。廣發(fā)證券研究報(bào)告認(rèn)為，意大利足球甲級(jí)聯(lián)賽存在經(jīng)營(yíng)不善、稅收負(fù)擔(dān)重、激勵(lì)制度不合理等情況，受此影響，意大利球隊(duì)對(duì)球星的吸引力不斷下降，國(guó)內(nèi)比賽上座率降低。而作為傳統(tǒng)強(qiáng)隊(duì)的AC米蘭和國(guó)際米蘭，近些年成績(jī)也不盡如人意。2013年，印尼阿斯特拉國(guó)際集團(tuán)完成對(duì)國(guó)際米蘭的收購(gòu)，僅僅三年后，就選擇了退出。能否經(jīng)營(yíng)好兩家俱樂(lè)部，重塑球隊(duì)在世界上的影響力，實(shí)現(xiàn)收購(gòu)的物有所值，對(duì)蘇寧等中資收購(gòu)方是一個(gè)不小的考驗(yàn)。

與之對(duì)比，英格蘭足球超級(jí)聯(lián)賽在轉(zhuǎn)播分成制度、投資環(huán)境、稅收靈活度等方面更具優(yōu)勢(shì)。受此影響，英超也成為世界上經(jīng)營(yíng)狀況最好的足球聯(lián)賽。華人文化、中信資本對(duì)曼城俱樂(lè)部的注資和睿康集團(tuán)對(duì)阿斯頓維拉的收購(gòu)也得到了外界更多的認(rèn)可。