周小川在華盛頓釋放什么政策信號：三日兩談信貸增長

　三日兩度談及信貸增長，周小川在華盛頓釋放了什么政策信號？

　　控制信貸增長、高度重視部分城市房價的上漲較快、繼續(xù)推進利率自由化與人民幣匯率制度改革、降低企業(yè)的杠桿率，在10月6日至9日在美國華盛頓舉行的二十國集團(G20)財長和央行行長會議以及國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會，儼然成了觀察接下來中國財政和貨幣政策以及金融改革的重要風(fēng)向標(biāo)。

　　值得一提的是，中國人民銀行行長周小川在會議期間兩度談到將控制信貸增長。

　　“去年中國資本市場出現(xiàn)一定波動，為維護金融穩(wěn)定，當(dāng)時階段性地出現(xiàn)了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢復(fù)穩(wěn)定后已不再有大的增加。”周小川強調(diào)，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。

　　今年前八個月，中國累計新增人民幣貸款接近9萬億元。

　　除此之外，在會議期間，周小川還著重談到了匯改和資本外流、房價上漲以及降低企業(yè)債務(wù)率等，以下是澎湃新聞梳理的周小川在上述會議期重點談到的七大關(guān)鍵詞。

　　中國經(jīng)濟：近期一些重要經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)回升跡象

　　在華盛頓，周小川和財政部長樓繼偉一道，努力向外界傳達中國對經(jīng)濟的信心。

　　周小川表示，今年以來中國經(jīng)濟增長繼續(xù)處于合理區(qū)間，物價基本維持穩(wěn)定，就業(yè)市場表現(xiàn)良好，消費繼續(xù)穩(wěn)中有升。近期一些重要經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)回升跡象，繼續(xù)為全球經(jīng)濟增長作出重要貢獻。在經(jīng)濟進入中高速增長“新常態(tài)”的同時，中國經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量不斷改善，新的增長動力不斷涌現(xiàn)，經(jīng)濟長期向好的基本面不會改變。

　　據(jù)央視財經(jīng)報道，周小川表示，財政政策將繼續(xù)積極支持中高速增長，預(yù)計今年中國經(jīng)濟增速將實現(xiàn)6.5%-7%的增長目標(biāo)。

　　信貸增長：中國會有所控制

　　在最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》中，IMF維持了對于中國今明兩年的經(jīng)濟增長預(yù)期，但同時也建議中國控制好信貸擴張以應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險，周小川在華盛頓兩度對控制信貸增長做出表態(tài)。

　　在10月6日率先舉行的G20財長和央行行長會議上，周小川表示，目前中國經(jīng)濟中存在一些過剩產(chǎn)能，適當(dāng)信貸增長可發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。去年中國資本市場出現(xiàn)一定波動，為維護金融穩(wěn)定，當(dāng)時階段性地出現(xiàn)了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢復(fù)穩(wěn)定后已不再有大的增加。隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇逐步正常化，中國也會對信貸增長有所控制。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，中國新增貸款投放累計達到8.94萬億元，其中，個人住房按揭貸款占比不斷提高，今年8月，代表個人住房貸款的住戶部門中長期貸款的新增額占據(jù)全部新增貸款的超過七成，而在7月，單月新增人民幣貸款幾乎全部都是房貸。

　　周小川在上述會議上同時表示，中國信貸/GDP與長期趨勢缺口上升，反映了中國應(yīng)對全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力和落實G20增長目標(biāo)所做的努力。中國儲蓄率高，投資較快增長有充分保證。同時中國尚處于中等收入水平，有很多增長點可供挖掘。

　　而在7-9日IMF和世界銀行年會系列會議上，周小川再度談及信貸增長并表示，中國信貸增長較快，反映了中國在全球經(jīng)濟增長乏力背景下應(yīng)對風(fēng)險、促進增長所做的努力。隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。盡管銀行體系不良貸款有所上升，但資本充足，整體風(fēng)險可控。

　　企業(yè)債務(wù)：以減少煤炭、鋼鐵和其他行業(yè)產(chǎn)能過剩為重點，降低杠桿率

　　周小川表示，中國將大力促進供應(yīng)方面的結(jié)構(gòu)性改革，以減少煤炭、鋼鐵和其他行業(yè)產(chǎn)能過剩為重點，降低企業(yè)的杠桿率，以及通過市場化的手段處理債務(wù)，如債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、清算。這將有助于減少漏洞和風(fēng)險，提升中長期增長潛力。

　　人民幣：努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡

　　在10月1日人民幣正式納入特別提款權(quán)(SDR)后，周小川也華盛頓表示，中國努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡，將堅定不移地繼續(xù)推進匯率市場化改革。

　　周小川還表示，中國將進一步推進利率自由化與人民幣匯率制度改革，資本項目可兌換將有序推進。

　　對于備受關(guān)注的資本外流，他表示，近期資本外流壓力有所緩解，考慮到中國經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，經(jīng)常賬戶持續(xù)保持順差，中國跨境資本流動將向著更加平衡的方向發(fā)展。

　　樓市：積極采取措施促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展

　　在中國擔(dān)任 G20主席國期間的最后一次財長和央行行長會議上，周小川還談到了中國樓市。他表示，近期中國部分城市房價上漲較快。中國政府對此高度重視，積極采取措施促進房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。

　　財政政策與貨幣政策的關(guān)系

　　對貨幣政策而言，如果信貸的價格與數(shù)量不是線性關(guān)系，數(shù)量政策和利率政策可以同時運用。對財政政策而言，主流觀點已由強調(diào)財政整頓轉(zhuǎn)為強調(diào)運用財政政策促進經(jīng)濟復(fù)蘇。中國的經(jīng)驗表明，及時出臺財政和貨幣刺激政策對應(yīng)對危機可以發(fā)揮積極作用。盡管理論上貨幣政策和財政政策有嚴(yán)格區(qū)分，但存在介于兩者之間的選擇，例如政府和社會資本合作(PPP)和開發(fā)性金融。

　　普惠金融：需要進一步強化原則

　　在華盛頓當(dāng)?shù)貢r間10月7日出席的一場有關(guān)普惠金融的研討會上，周小川表示，中國正利用互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)和逐步建成的數(shù)字金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施來發(fā)展普惠金融和減少貧困。

　　他指出，傳統(tǒng)上中國許多農(nóng)村地區(qū)主要依靠農(nóng)村信用合作社來提供儲蓄、小型貸款、貿(mào)易結(jié)算等服務(wù)，但在從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，這些農(nóng)村信用合作社在服務(wù)質(zhì)量、不良貸款、會計標(biāo)準(zhǔn)等方面存在很多問題。

　　他認為，政府需要考慮是否為這些農(nóng)村信用合作社提供幫助，激勵它們轉(zhuǎn)型為新型金融機構(gòu)，繼續(xù)為農(nóng)村地區(qū)提供普惠金融。另外，中國三家政策性銀行也可以在普惠金融方面發(fā)揮有效作用，因為這些政策性銀行不僅支持大型基建項目，也在努力解決中小企業(yè)貸款、減少貧困和學(xué)生貸款等問題。

　　談到G20數(shù)字普惠金融高級原則，周小川表示，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和非官方金融機構(gòu)可能會用新技術(shù)開發(fā)新產(chǎn)品，但不太了解客戶身份識別等原則，不清楚要為反洗錢和反恐怖融資監(jiān)管提交數(shù)據(jù)報告，因此需要進一步強化這些原則。