發(fā)改委預(yù)計(jì)：債轉(zhuǎn)股可使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降10到20個(gè)百分點(diǎn)

發(fā)改委發(fā)言人13日透露，從模擬運(yùn)行情況看，債轉(zhuǎn)股可以使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍下降約10到20個(gè)百分點(diǎn)，大幅降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用。

在當(dāng)天召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)改委發(fā)言人趙辰昕表示，這次債轉(zhuǎn)股將在多大程度上降低企業(yè)負(fù)債率，這個(gè)問(wèn)題可以從微觀和宏觀兩個(gè)層面來(lái)看：

微觀層面，債轉(zhuǎn)股本身對(duì)降低企業(yè)杠桿率的效果應(yīng)該是明顯的。但債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)杠桿率降低的具體程度要取決于作為債務(wù)人的企業(yè)和債權(quán)人之間的協(xié)商結(jié)果。制定這個(gè)政策過(guò)程中，我們通過(guò)模型進(jìn)行了模擬運(yùn)行，從模擬運(yùn)行情況看，債轉(zhuǎn)股可以使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍下降約10到20個(gè)百分點(diǎn)，大幅降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用。

宏觀層面，債轉(zhuǎn)股的降杠桿效果需要一個(gè)過(guò)程才能充分顯現(xiàn)。債轉(zhuǎn)股運(yùn)行到一個(gè)階段需進(jìn)行評(píng)估才能得出具體的量化效果。需要強(qiáng)調(diào)的這次是市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股，因而政府不預(yù)先設(shè)定債轉(zhuǎn)股的具體規(guī)模和數(shù)量目標(biāo)。

據(jù)了解，近日國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。關(guān)于債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確應(yīng)當(dāng)具備以下條件：發(fā)展前景較好，具有可行的企業(yè)改革計(jì)劃和脫困安排；主要生產(chǎn)裝備、產(chǎn)品、能力與結(jié)構(gòu)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，技術(shù)先進(jìn)，產(chǎn)品有市場(chǎng)，環(huán)保和安全生產(chǎn)達(dá)標(biāo)；信用狀況較好、無(wú)故意違約、無(wú)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等不良信用記錄。

關(guān)于定價(jià)和資金籌集，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，銀行、企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)可參考市場(chǎng)公允價(jià)格自主協(xié)商確定債權(quán)轉(zhuǎn)讓和轉(zhuǎn)股價(jià)格，債轉(zhuǎn)股所需資金由實(shí)施機(jī)構(gòu)充分利用各種市場(chǎng)化方式和渠道籌集，鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)依法依規(guī)面向社會(huì)投資者募集資金。

關(guān)于政府的職責(zé)定位，文件明確了政府要制定規(guī)則、完善政策、依法監(jiān)督、維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序、保持社會(huì)穩(wěn)定，做好職工合法權(quán)益保護(hù)等社會(huì)保障兜底工作，確保債轉(zhuǎn)股在市場(chǎng)化、法治化軌道上平穩(wěn)有序推進(jìn)。

明智