市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股拉開大幕：云錫集團(tuán)與建行簽訂協(xié)議

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的大幕近期拉開。10月16日，云南錫業(yè)集團(tuán)(控股)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“云錫集團(tuán)”)與建設(shè)銀行在北京簽訂總額近50億元的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議。當(dāng)日晚間，云錫集團(tuán)旗下上市公司錫業(yè)股份發(fā)布公告，建行或其關(guān)聯(lián)方設(shè)立的基金擬向該公司的控股子公司華聯(lián)鋅銦增資，持有其不超過15%的股份。

這是上周國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)后，全國(guó)首單成功落地的地方國(guó)企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。錫業(yè)股份也由此成為A股第一家直接參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的上市公司。

據(jù)悉，云錫集團(tuán)已有近130年歷史，是世界錫生產(chǎn)企業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈最長(zhǎng)、最完整的企業(yè)，旗下?lián)碛绣a業(yè)股份和貴研鉑業(yè)兩家上市公司。近年來(lái)，由于有色金屬行業(yè)遇到周期性困難，以及云錫集團(tuán)出現(xiàn)偏離主業(yè)的投資失誤，2012年到2015年累計(jì)虧損超過60億元。

云錫集團(tuán)董事長(zhǎng)張濤在舉行的簽約儀式上表示：“集團(tuán)此前的發(fā)展思路出現(xiàn)了偏差，沒有聚焦于主業(yè)，進(jìn)入了一些不擅長(zhǎng)的行業(yè)，比如說房地產(chǎn)板塊，再加上2012年底開始有色金屬行業(yè)不斷震蕩下行，公司目前遭遇了階段性的困難。”

據(jù)建行債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人、總行授信審批部副總經(jīng)理張明合回憶，三年前云錫集團(tuán)的凈資產(chǎn)超過150億元，今年年初，當(dāng)建行與云錫集團(tuán)商談債轉(zhuǎn)股事宜時(shí)，集團(tuán)的凈資產(chǎn)已不到100億元。

根據(jù)投資協(xié)議，建行將采用基金模式動(dòng)員社會(huì)資金投資云錫集團(tuán)有較好盈利前景的板塊和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，首期募集50億元，基金總規(guī)模將達(dá)100億。該基金將由建行旗下的建信信托負(fù)責(zé)管理。建行會(huì)出一部分資本金，但主要還是向社會(huì)募集資金，如險(xiǎn)資、養(yǎng)老金、券商以及銀行理財(cái)?shù)取?/p>

目前，云錫集團(tuán)的總負(fù)債約100億元，負(fù)債率約83%，顯著高于55%的行業(yè)平均水平。除總體負(fù)債率較高外，還存在著成本較高、抵質(zhì)押條件較苛刻、期限結(jié)構(gòu)不匹配等問題。

《指導(dǎo)意見》中明確，鼓勵(lì)面向發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，包括因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)。

云南省國(guó)資委主任羅昭斌表示：“云錫不是缺產(chǎn)品，也不是缺技術(shù)，主要還是這幾年的周期性原因?qū)е碌奶潛p。通過債轉(zhuǎn)股，可以置換高成本的負(fù)債，大幅降低財(cái)務(wù)成本。”