王忠民：風(fēng)險(xiǎn)管理將成新常態(tài)下資產(chǎn)配置核心邏輯

中新網(wǎng)北京10月31日電(記者周銳)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)王忠民30日在京表示，在獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)越來(lái)越難的金融新常態(tài)下，管理、對(duì)沖以及交易風(fēng)險(xiǎn)就成為資產(chǎn)配置的核心邏輯。

王忠民是在清華五道口、《清華金融評(píng)論》與璇璣公司共同舉辦的“機(jī)遇與挑戰(zhàn)——金融科技助推財(cái)富管理大變革暨數(shù)字化資產(chǎn)配置報(bào)告發(fā)布會(huì)”上說(shuō)這番話的。

王忠民表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋，金融資產(chǎn)管理的邏輯也會(huì)出現(xiàn)一系列的變化。在社會(huì)整體的投資收益率收窄的情況下，用傳統(tǒng)的工具、方法很難獲得和過(guò)去一樣的投資回報(bào)，利用簡(jiǎn)單金融工具來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的利率已經(jīng)快速下降。

他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)所有工具都在收縮其給出的“基礎(chǔ)回報(bào)”時(shí)，能否在市場(chǎng)交易過(guò)程中從風(fēng)險(xiǎn)角度索取回報(bào)獲得成長(zhǎng)將成為所有投資、所有資產(chǎn)配置、所有金融機(jī)構(gòu)必須面對(duì)的問(wèn)題，“你會(huì)不會(huì)管理風(fēng)險(xiǎn)，你會(huì)不會(huì)認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)，你會(huì)不會(huì)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，你會(huì)不會(huì)交易風(fēng)險(xiǎn)，你會(huì)不會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)本身設(shè)計(jì)為一個(gè)交易的品種轉(zhuǎn)移出去？”

基于風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、風(fēng)險(xiǎn)交換的邏輯，王忠民認(rèn)為，在當(dāng)下的中國(guó)市場(chǎng)，一些新型的金融工具需要引起關(guān)注。他以高收益?zhèn)鶠槔硎?，目前市?chǎng)各方比較“歧視”債務(wù)杠桿率稿的公司，但是更需要回答一個(gè)問(wèn)題是：原有的債務(wù)杠桿率所對(duì)應(yīng)的信用能夠多大程度在交易價(jià)格中得以體現(xiàn)。他強(qiáng)調(diào)，只有高收益?zhèn)梢杂行У膶?shí)現(xiàn)這一反饋。

除了高收益?zhèn)?，王忠民?dāng)天還分析了優(yōu)先股和信用違約互換(CDS)等工具。他表示，只有通過(guò)一些新型的工具讓資產(chǎn)真實(shí)價(jià)格隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)，才能讓市場(chǎng)參與者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并讓承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的相應(yīng)回報(bào)。