匯豐：A股是對沖特朗普風險的最佳資產

特朗普的勝選，美國這個全球最大經濟體的經濟政治前景的不確定增加，新興市場前景蒙陰。

因特朗普此前曾說，若其當選，將對中國進口產品征收45%的關稅。中國被認為將會是受影響最嚴重的經濟體之一。

然而，昨日A股受影響并不大，事實證明這一觀點并不可靠。盡管昨日A股受美國大選影響，與全球股市同步呈現深V走勢，現跌后漲，但相比而言A股昨日振幅并不大。昨日日經225指數跌幅最大接近6%，納斯達克指數跌超5%，觸發熔斷，而滬指的最大跌幅不足2%。

今日A股高位窄幅震蕩，滬指收漲1.37%，還創了10個月新高。

匯豐提出，A股對于特朗普的風險更具有防御性。其原因具體如下：

首先，盡管特朗普提出一系列對中國出口提高關稅的主張，但美國國會很有可能不會通過這些法案。而支撐特朗普當選的廣大沉默的美國人民群眾，也沒有準備好接受中國廉價商品的價格提高。

而且，因希拉里可能當選提升了風險情緒，自6月末以來其他亞洲新興市場接收到了大量的美國資金流入，但中國并沒有享受到這一好處，同期中國MSCI指數只有大約20億美元資金流入。換句話說，中國市場價格并沒有因希拉里勝選可能而得到較大調整，因此，當特朗普勝選，中國市場的回調相應也會更小。

再者，中國A股一向與全球主要股指聯系性不強。中國A股與全球股市的相關性只有0.3，與港股和MSCI中國的相關性則有0.6%。

長期來說，特朗普聚焦于通過稅收提升在本土創造更多勞動密集型崗位，或促使中國優化產業鏈，提升制造業水平，豐富出口市場。

一個更加專注于國內市場的美國將會使中國擁有更多的空間去拓展其經濟版圖，例如通過一帶一路等拓張其經濟利益。因此，若A股有所回調，對長期投資者反而是一個買入機會。

中金王漢鋒也提出特朗普勝選對中國未必是壞事：美國在國際范圍內收縮陣線而更加注重國內，中國自身的一帶一路策略面臨的壓力就會有所減輕。

九州證券鄧海清此前則提出了“特朗普勝選，中國資產將崛起”這一概念。他稱，特朗普的貿易保護政策將導致美國的全球政治經濟主導權下降，美國資產長期將受損；而中國資產短期可能受損，但將長期而言相對全球其他風險資產將受益最大。