人民幣脫錨非脫軌 對(duì)一籃子貨幣匯率穩(wěn)定

對(duì)美元匯率走軟整體幣值水平穩(wěn)定

人民幣“脫錨”非“脫軌”

□本報(bào)記者王輝

本周一，在美元指數(shù)時(shí)隔近一年之后重新升破100點(diǎn)整數(shù)大關(guān)的背景下，當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)較大幅度走軟。盡管部分市場(chǎng)參與者對(duì)于人民幣貶值的預(yù)期再度抬頭，但業(yè)內(nèi)人士表示，不能夸大這種市場(chǎng)情緒。近期人民幣在繼續(xù)市場(chǎng)化脫離“美元錨”的同時(shí)，整體幣值水平并未脫離大體穩(wěn)健的基調(diào)。

對(duì)一籃子貨幣匯率穩(wěn)定

對(duì)于部分市場(chǎng)參與者的憂慮乃至恐慌，上海某大型銀行外匯交易員對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，短期恐慌的只是一些“把美元當(dāng)黃金來(lái)買”的個(gè)人購(gòu)匯盤(pán)(客盤(pán))，銀行自營(yíng)盤(pán)完全沒(méi)有任何問(wèn)題。

該人士進(jìn)一步指出，本周一，人民幣對(duì)美元匯率的大跌只是階段性市場(chǎng)情緒的正常反應(yīng)。一方面，10月以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)弱勢(shì)；另一方面，上周下半周以來(lái)，美元指數(shù)躍躍欲試挑戰(zhàn)今年以來(lái)的高點(diǎn)，而人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)剛好跌破6.80水平，突破阻力位后延續(xù)短期跌勢(shì)完全在情理之中。

廣發(fā)證券外匯市場(chǎng)分析師趙鵬泳表示，雖然近幾個(gè)交易日人民幣對(duì)美元匯率看似跌幅很大，但對(duì)一籃子貨幣的CFETS匯率指數(shù)保持基本穩(wěn)定，不僅沒(méi)有走軟，反而小幅走強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，在北京時(shí)間11月9日上午特朗普大選獲勝概率猛增時(shí)，人民幣CFETS匯率指數(shù)大體運(yùn)行在94.10一線。在14日下午美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上升并一度升破100點(diǎn)時(shí)，人民幣CFETS匯率指數(shù)在94.70附近震蕩。從這一點(diǎn)來(lái)看，如果“錨”不同，則反映出的人民幣匯率也完全不同。

最新的海外人民幣遠(yuǎn)期匯率的交投數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，在10月以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)顯著走軟的背景下，在美國(guó)芝加哥掛牌交易的人民幣對(duì)美元一年期NDF(無(wú)本金交割遠(yuǎn)期)匯價(jià)暗含的年化貶值幅度始終保持在2.5%左右，并未因?yàn)榻粋€(gè)多月來(lái)人民幣匯率的下跌而擴(kuò)大。

“匯率錨”轉(zhuǎn)變中

今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行多次強(qiáng)調(diào)堅(jiān)定推進(jìn)將人民幣“匯率錨”由美元轉(zhuǎn)向一籃子貨幣、繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化定價(jià)的改革方向。結(jié)合國(guó)際匯市整體運(yùn)行的大環(huán)境來(lái)看，近幾個(gè)月人民幣匯率的市場(chǎng)化波動(dòng)正是市場(chǎng)化“脫錨”的穩(wěn)健表現(xiàn)。

中國(guó)銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部分析師丁孟表示，對(duì)于已基本熟悉全球金融市場(chǎng)各種波動(dòng)的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，類似近期人民幣匯率單日不到1%的波動(dòng)，是任何一種市場(chǎng)化貨幣的正常市況。只要人民幣匯率市場(chǎng)化改革在正確的方向上進(jìn)行，就沒(méi)有必要擔(dān)憂所謂的市場(chǎng)恐慌情緒。

即使一些機(jī)構(gòu)和個(gè)人因?yàn)槎唐趨R率波動(dòng)而有短期購(gòu)匯需求，目前銀行間外匯市場(chǎng)的每天幾百億美元的交易量和中國(guó)3萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備也完全可以應(yīng)對(duì)。

該人士進(jìn)一步指出，目前人民幣匯率市場(chǎng)化“脫錨”的階段正是居民部門(mén)、企業(yè)部門(mén)對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化脫敏的時(shí)期。習(xí)慣了人民幣匯率的市場(chǎng)化波動(dòng)之后，自然不再會(huì)有所謂貶值的恐慌。

針對(duì)近段時(shí)間以來(lái)銀行間外匯市場(chǎng)的市況，外匯交易商富拓的觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)央行和中國(guó)政府正在努力重新平衡經(jīng)濟(jì)，減少對(duì)外貿(mào)的依賴，構(gòu)建更強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，人民幣匯率的市場(chǎng)化重新定價(jià)有利于這一努力。整體而言，近期人民幣對(duì)美元匯率的下滑速度比2015年要和緩很多，與其他主要非美貨幣也沒(méi)有明顯差異。如果僅以人民幣對(duì)美元匯率的波動(dòng)來(lái)看，即使未來(lái)人民幣對(duì)美元匯率進(jìn)一步走軟，也不會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)突然的恐慌情緒。