央行力控穩健貨幣不“過度放水” 防風險放首位

日前最新公布的央行金融數據顯示，9月人民幣貸款單月增量進一步反彈，達1.2萬億元，略高于市場預期。值得注意的是，在信貸增量中，企業貸款尤其是企業中長期貸款出現反彈，顯現出積極的信號。

業內人士預計，信貸平穩增長將是下階段主基調，央行在未來一段時間對降息降準這樣“強刺激”的、“大水漫灌”式的工具使用仍會比較謹慎，穩健貨幣政策不會過度寬松。

信號企業中長期貸款恢復明顯

數據顯示，9月企業及機關團體貸款增加6182億元，比上月多增4973億元，與去年同期基本持平。當月增量占各項貸款增量的50.9%，比上月高38.2個百分點。另外，若分期限看，當月增量以中長期貸款為主。9月，企業及機關團體中長期貸款增加4552億元，比上月多增4632億元；當月增量占企業及機關團體貸款增量的73.6%，比上月高80.2個百分點。

今年以來，金融數據呈現出較明顯的特點，即企業中長期貸款增長乏力，而居民中長期貸款規模快速攀升。交通銀行金融研究中心發布報告稱，企業信貸受債務置換的負面拖累可能在四季度會有所減弱。加之近期多項經濟指標漸顯經濟企穩跡象，企業貸款單月增量有望恢復到較為正常的水平。

據中國人民銀行調查統計司司長阮健弘介紹，若分用途看，企業及機關團體經營性貸款和固定資產貸款均多增明顯。“固定資產貸款顯著多增的原因是，企業投資類貸款需求增加。人民銀行銀行家問卷調查顯示，三季度，59.4%的銀行家認為貸款需求增長由企業投資增加導致，這一比重較二季度提高了3.7個百分點。”她說。

阮健弘表示，從投向看，9月末，基礎設施業(包括交通運輸、倉儲和郵政業，水電氣的生產和供應業，水利、環境和公共設施管理業)和服務業(除基礎設施業和房地產業外的第三產業)中長期貸款余額同比增速分別為6.3%和19.2%，比上月末高0.1個和0.7個百分點。

中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈表示，9月金融數據顯示企業投資信心趨于恢復，資金正從前期過度集中于房地產等領域向實體企業回歸。這也表現在“M2-M1”增速剪刀差已連續兩個月收窄。數據顯示，9月M1增速為24.7%，環比下降0.6個百分點，而M2增速則提升0.1個百分點至11.5%，