央行:“棄匯率穩房價”或“棄房價穩匯率”都不是好辦法

中國人民銀行今日發布的《2016年第三季度貨幣政策執行報告》中強調，在結構調整期和結構性矛盾較為突出的環境下，貨幣政策總體應保持穩健，既要支持實體經濟的有效資金需求，防止總需求出現短期過快下滑，也要避免過度放水，推升債務和杠桿水平，固化結構扭曲，其重點在于為結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣環境，為結構性改革拓展時間和空間。

在談到房價和匯率問題時，報告指出，前一段時間國內部分城市房地產價格上漲較快，人民幣匯率受美元指數持續走強影響出現小幅貶值，各方面對房地產和匯率問題比較關心，市場上甚至一度出現了關于應該“棄匯率、穩房價”還是“棄房價、穩匯率”的討論。

報告認為，這兩種觀點夸大了各自領域的風險，而且也都不是好的做法。“棄房價、穩匯率”的一種邏輯是緊縮貨幣，從而擠出資產泡沫，并以高利率來穩定匯率，這會導致危機式的被動去杠桿，代價很大，過程比較痛苦，匯率實際上也很難穩住;“棄匯率、穩房價”則是放松貨幣來支持房價，試圖以低利率刺激通脹和房價，這同樣會加劇結構扭曲和債務積累，導致調整的時間更長、代價更大。

報告強調，展望未來，中國經濟仍有條件保持平穩較快增長。就貨幣政策而言，關鍵是要繼續保持穩酵中性適度的貨幣環境，同時發揮好宏觀審慎政策在維護金融體系穩定中的作用。更為重要的是，要通過推進結構性調整和改革，進一步增強市場信心和經濟的內生活力，促進經濟持續健康穩定發展，并擴展金融資源有效配置的空間。

報告還指出，下一階段可繼續做好主動調結構、主動去杠桿、主動防泡沫等方面的工作。主動調結構的核心是健全社會保障體制，深入推進創新驅動戰略，大力發展服務業，把擴消費與“補短板”結合起來，破除抑制服務業發展的體制機制問題，放松市場準入和價格管制，激發增長活力，補充短板行業的有效供給，釋放居民的消費潛力。

“主動去杠桿需要系統性設計去杠桿方案，主動作為，逐步穩定和降低社會整體債務水平，防范經濟金融系統性風險。”報告認為，市朝債轉股是主動去杠桿的重要途徑，可發揮好銀行在金融體系中的重要作用，把債轉股與金融業綜合經營、建設多層次資本市嘗國企改革等有機結合起來，加快結構調整和改革步伐。

此外，隨著經濟發展和居民財富的增長，資產價格對國民經濟的影響也逐步增大。報告強調，應進一步做好房地產市場調控的頂層設計，從供給端改革城鎮化土地政策，完善財稅制度，解決抑制新型城鎮化發展的體制機制問題，保持房地產市場的持續健康發展。