上個交易日,新興市場貨幣急挫,美元兌新興市場的匯率,幾乎是全線走高。美元/韓元上漲1.23%;美元/印尼盾上漲0.88%;美元/印度盧比上漲0.61%;美元/菲律賓比索上漲0.52%。
海通證券(600837公告,行情,點評,財報,圈子)李迅雷新興經(jīng)濟(jì)體貨幣超貶的邏輯很簡單,因為相對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的可自由兌換的國際貨幣而言,它們的流通性和可兌換性都差,主權(quán)信用評級也差。這好比一個是主板股票,另一個是新三板股票,前者的流動性很好,財務(wù)透明度也高,估值水平當(dāng)然可以比后者高。從理論上講,風(fēng)險溢價通常等于流動性溢價加上信用溢價,新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的風(fēng)險溢價率較高,故超貶現(xiàn)象就成為常態(tài)。
申萬宏源(000166公告,行情,點評,財報,圈子)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為,人民幣在年內(nèi)的貶值利空基本上已出盡,不過,在2017年底之前還將再度貶值5%至7.3。他還表示,不應(yīng)一味將人民幣貶值當(dāng)做利空看待。
專家認(rèn)為人民幣后續(xù)貶值總體可控
中國人民大學(xué)重陽金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆等專家聯(lián)合署名發(fā)表文章稱,本輪人民幣貶值壓力主要來自于外部,不必過度恐慌。“原因是美元指數(shù)帶動籃子貨幣上漲,人民幣需要對美元貶值來穩(wěn)定籃子貨幣。”
中國人民銀行最新貨幣政策執(zhí)行報告亦發(fā)表了對此輪人民幣貶值的看法:這是國際匯市變化的自然反應(yīng)。人民幣對美元匯率有所貶值,但無論是與新興市場貨幣還是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣相比,人民幣貶值幅度都是比較小的,人民幣對一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩(wěn)定。
上述文章認(rèn)為,短期來看,應(yīng)關(guān)注美聯(lián)儲加息可能引發(fā)的市場震蕩;長期來看,中國央行應(yīng)該繼續(xù)加快匯改,讓人民幣匯率盡早實現(xiàn)自由浮動,從根源上消除貶值預(yù)期。